20230424-国金证券-兴通股份-603209.SH-夯实龙头地位_优势逐渐兑现_4页_874kb

兴通股份发布2022年度及2023年一季报。2022年公司营业收入78亿元，同比增长384亿元；归母净利润21亿元，同比增长36亿元。2023年第一季度，公司营业收入34亿元，同比增长897%；归母净利润8亿元，同比增长573%。

2022年公司运力大幅扩张，船舶运力同比增长385%至2595万载重吨，加之外租船舶运力，货运总量同比增长32%。但因外租船舶低毛利率增加及燃油成本上升，当年毛利率41.6%同比下降10个百分点，期间费用率为72%同比下降0.1个百分点，净利率为26.3%同比下降8.8个百分点。

2023年第一季度，新增船队运力，加上外租船舶和并表万邦航运，带动收入高速增长，毛利率为22.7%，较上年下滑18.9个百分点。计划通过定增及新船交付，扎实推进国际运输，强化化学品运输以及清洁能源运输布局。

预测2023-2024年归母净利润34亿至43亿人民币，并推出“买入”评级。此外，公司正面临运力调控、安全运营、增运风险、燃油价格波动及限售股解禁等多方面风险。