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铁矿石周报2024/04/13（黑色建材组）

一、市场概况

本周清明节后，市场大幅上涨。铁矿期货主力09合约一周涨幅达126.2%，周一大涨5.67%；现货价格由节前817元/吨上涨至873元/吨，涨幅6.85%。

二、供需分析

（一）供应端

1. 总体供应：全球发运总量环比减少1.42亿吨，中国47港到港量环比回升2050万吨。
2. 澳巴发运：澳大利亚、巴西发运量环比分别下降2.18亿吨和0.11亿吨，但一季度巴西发运量同比偏高。
3. 品种价差：PB粉与超特粉价差缩至162元/吨；各港口疏港量、到港船数量普遍回升，但块矿、精粉库存降幅较大。

（二）需求端

1. 日均铁水产量2247.5万吨，环比上升11.7万吨。钢厂利润环比显著改善，热卷、螺纹产量降幅环比收窄。
2. 下游产品去库情况改善，钢厂原料库存维持偏低水平，采购情绪谨慎但支撑价格企稳。

三、库存及基差

1. 港口库存持续累库，全国45个港口进口矿库存达14487.38万吨，单周上行3511万吨。
2. 铁矿石基差收于302元/吨，环比下降，期货盘面涨幅超过现货。

四、交易策略

1. 逢回调做多，重点关注钢厂利润恢复情况。
2. 风险点：前期空头资金离场仓位移仓不足可能存在盘整压力；澳巴发货、进口利润改善进度不及预期或拖累价格。

五、总结展望

铁矿短期存在向上空间，基本面边际改善提供支撑，但上行节奏或受盘面涨幅过大、钢厂补库节奏支撑需求力度等限制。需关注后续进口矿利润、铁水产量同比去库进展及钢厂库存压力方向。

graph TD
    A[铁矿石周报摘要] --> B[供应端]
    A --> C[需求端]
    A --> D[价格走势]
    B --> B1[全球/澳巴发运量下降]
    B --> B2[非主流矿进口偏高]
    B --> B3[低品矿价差利润矛盾]
    C --> C1[铁水产量止跌回升]
    C --> C2[钢厂利润环比改善]
    C --> C3[品种需求去库改善]
    D --> D1[期货09合约126%涨幅]
    D --> D2[现货价上涨6.85%]

⚠️ 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心

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