20230731-国投安信期货-聚酯周报_PTA现货加工差低_乙二醇乙烯法利润下滑_8页_3mb

PTA现货加工差低乙二醇乙烯法利润下滑总结

核心内容

本报告围绕PTA、乙二醇及聚酯产业链的行情走势、利润变化与供需状况展开分析，重点指出PTA现货加工差处于低位，乙二醇利润受成本影响持续承压，聚酯产品整体利润下滑，同时对未来价格走势和投资策略进行展望。

主要观点

1. 原料市场走势

• 原油价格震荡上行，Brent原油价格重心回到84美元/桶以上，支撑PX价格。
• 石脑油-Brent价差回到10美元/吨，PX-石脑油价差维持在450美元/吨高位。
• PTA现货加工差降至100元/吨以内，短期成本支撑明显，但整体利润承压。
• 乙二醇一体化利润受石脑油价格反弹影响，亏损进一步扩大，但煤制乙二醇利润有所修复。

2. 产业链供需变化

• PX负荷略有上升，PTA负荷保持平稳，乙二醇乙烯法开工率下降，煤制开工率回升。
• 聚酯负荷小幅回升至93.5%，加弹开机稳定，下游织机负荷下降至68%。
• 涤丝库存略有回升，短期供应收缩对价格形成支撑。

3. 价格与利润表现

• PTA主力价格周五突破6000元/吨，周涨幅3.19%，月涨幅9.54%。
• 乙二醇主力价格反弹至4156元/吨，周涨幅2.39%，月涨幅5.03%。
• 短纤主力价格上涨至7498元/吨，周涨幅2.77%，月涨幅6.60%。
• 短纤现货利润下滑至-84元/吨，处于盈亏线附近。

关键信息

原料与成本

• 石脑油价格随油价反弹，但乙二醇价格涨幅不及原料，导致一体化利润受压。
• 乙烯法乙二醇利润受到乙二醇反弹影响有所修复，但整体仍处于低位。

市场供需

• PX负荷上升，PTA负荷平稳，乙二醇煤制开工率回升，乙烯法开工率下降。
• 聚酯负荷小幅回升，但下游织机负荷下降，表明终端需求疲软。
• 涤丝库存回升，显示短期供应压力有所增加。

价格与利润趋势

• PTA加工差持续下滑，但受成本支撑，短期价格表现偏强。
• 乙二醇社会库存水平不高，近期装置检修增加，港口库存对价格影响上升。
• 短纤利润处于盈亏线附近，开工率平稳，库存略有上升，价格跟随原料波动。

策略推荐

投资建议

• 短期：关注汽油消费市场对成本的影响，以及港口库存变化对乙二醇价格的支撑作用。
• 中期：若港口库存压力缓解，乙二醇及PTA的反弹势头可能延续。
• 聚酯产品：整体利润下滑，需关注消费复苏兑现程度，下游织机负荷下降或限制价格表现。

数据来源

• 图表与表格数据均来自Wind、同花顺iFind、我的钢铁网、CCF等市场数据平台。

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