20210224-渤海证券-机械行业月报_1月挖掘机销量开门红_2021有望延续增长_17页_979kb

2021年机械行业月报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月机械行业的市场表现、行业数据以及投资策略，重点聚焦工程机械、工业机器人和光伏设备三大子行业。整体来看，机械行业在2021年1月表现优于部分其他行业，但相较于沪深300指数仍略显疲软。行业估值处于中性水平，但部分子行业如工程机械、工业机器人和光伏设备展现出较强的增长潜力。

主要观点

1. 行情回顾

• 市场表现：2021年1月24日至2月23日，沪深300指数上涨0.18%，机械板块下跌0.29%，跑输大盘0.46个百分点。
• 行业排名：在申万一级行业中排名第17位，18个子行业中10跌8涨。
• 表现最佳子行业：工程机械（+10.80%）、内燃机（+4.23%）、印刷包装机械（+4.21%）、纺织服装设备（+2.19%）、冶金矿采化工设备（+2.11%）。
• 个股表现：涨幅前列的有天山铝业（+80.52%）、泰坦股份（+37.74%）、普丽盛（+34.32%）、宁波东力（+30.78%）、双良节能（+30.25%）；跌幅前列的有恒而达（-52.84%）、优利德（-50.35%）、宇晶股份（-39.88%）、捷佳伟创（-26.47%）、日月明（-25.39%）。
• 行业估值：截至2021年2月23日，行业TTM市盈率为33倍，相对于沪深300的估值溢价率为97%，处于自2016年以来的50%分位点。

2. 行业数据跟踪

工程机械

• 销量数据：1月共销售各类挖掘机1.96万台，同比增长97.2%；其中国内销售1.60万台，同比增长106.6%；出口3575台，同比增长63.7%。
• 装载机销量：1月共销售8923台，同比增长52.4%；国内市场销售6636台，同比增长56.1%；出口2287台，同比增长42.6%。
• 叉车销量：12月全行业叉车销量约为7.5万台，同比增长44.57%。
• 开机小时数：亚洲地区小松挖掘机开机小时数均高于去年同期，其中中国同比增长87.0%，日本同比增长14.5%，印尼同比增长2.9%；而欧、美地区则出现小幅回落。
• 投资增速：12月基建投资累计同比提升至3.41%，房地产开发投资完成额累计同比增长7.0%。
• 政策影响：非道路移动机械国四排放标准将于2022年底实施，将推动工程机械更新需求。

工业机器人

• 产量数据：12月工业机器人产量为2.97万套，同比增长32.4%。
• 投资趋势：制造业固定资产投资累计同比降幅持续收窄，从2月的-31.5%提升至12月的-2.2%。
• 下游应用：汽车制造业和3C行业为工业机器人主要应用场景，分别占37.44%和重要份额。
• 技术趋势：随着人口红利逐渐消退和工业机器人价格下降，机器换人趋势明显，国产替代加速。

光伏设备

• 新增装机量：2020年我国光伏新增装机量为35GW，同比增长16.24%。
• 发电占比：2020年光伏发电规模超过风电，成为我国第三大电源。
• 电池产量：2020年12月光伏电池产量同比增长62.8%。
• 价格走势：156mm硅片和光伏组件价格相对稳定，多晶硅价格在两年降价后出现上涨。
• 政策支持：HJT（异质结）电池被列为重大技术装备，将获得资金、税收、金融等多方面支持，有望成为下一代主流技术。
• 行业预测：中国光伏行业协会预测，到2025年可再生能源在新增发电装机中占比将达95%，其中光伏占比达60%。

关键信息

• 投资策略：

  • 工程机械：建议重点关注三一重工（600031）、建设机械（600984）和恒立液压（601100）。
  • 工业机器人：建议关注拓斯达（300607）、埃斯顿（002747）和绿的谐波（688017）。
  • 光伏设备：建议关注迈为股份（300751）和捷佳伟创（300724）。

• 风险提示：

  • 疫情全球蔓延风险
  • 宏观经济增速低于预期
  • 原材料价格波动风险
  • 全球贸易摩擦风险

总结

2021年1月机械行业整体表现中性偏弱，但部分子行业如工程机械、工业机器人和光伏设备展现出强劲的增长势头。工程机械行业受益于基建和房地产投资的稳步回升，以及2022年国四排放标准的实施，预计2021年整体销量将增长约10%。工业机器人行业因制造业升级和机器换人趋势而持续回暖，HJT技术获得政策支持，未来有望成为主流。光伏设备行业在政策推动和市场需求增长下，具备长期增长空间，尤其在高效电池片和大尺寸化发展背景下。建议投资者重点关注上述子行业中的龙头企业。