20221127-国金证券-机械行业研究_基建加速_关注工程机械复苏_19页_1mb

机械行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了机械行业的发展趋势与投资机会，重点关注了工程机械、锂电设备、科学仪器、激光设备及油服装备等细分领域。报告指出，随着政策支持和基建加速，机械行业有望迎来新的需求上升周期，特别是通用机械行业，其需求周期领先库存变化约6-12个月。此外，报告还提及了多个行业的最新动态，包括新能源、光伏及高端制造领域，认为这些行业具备良好的增长潜力。

主要观点

• 政策支持：三部门联合推出十七项举措，旨在振作工业经济，强调高端数控机床等重大技术装备的自主设计和系统集成能力，推动行业创新发展。
• 基建加速：国家统计局数据显示，10月全国固定资产投资增长5.8%，其中基建投资增长8.7%，政策性金融工具资金已基本投放完毕，支持项目大部分已开工，预计对工程机械行业形成积极影响。
• 通用机械需求：通用机械行业需求周期与经济周期同步，预计将在年底或明年年初开启新一轮上升周期，行业内的主要产品包括机床、工业机器人、叉车等。
• 工程机械复苏：10月挖机销量同比增长8.1%，其中出口增长43.8%，国内需求有所复苏，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科等龙头公司。
• 锂电设备高景气：动力电池装车量10月同比增长98.1%，锂电设备板块保持高景气度，多家企业获得订单，预计行业将继续受益于政策支持与市场需求增长。
• 科学仪器国产替代：政策推动高校和科研机构更新设备，国产厂商如普源精电、鼎阳科技、优利德等加速产品布局，推动国产替代进程。
• 激光设备趋势：激光加工成为制造业升级的重要工具，建议关注光纤激光器和固体激光器领域，如柏楚电子、德龙激光等。
• 油服装备高景气：国内外油服市场保持高景气度，建议关注装备龙头公司，如中石油、中海油等。

关键信息

行情回顾

• 上周（2022/11/21-2022/11/25）SW机械设备指数下跌1.41%，在申万31个一级行业中排名第16。
• 2022年年初至今SW机械设备指数下跌16.73%，在申万31个一级行业中排名第15。
• 机械细分板块中，本周涨幅前五的是楼宇设备、工程机械、轨交设备Ⅱ、金属制品、能源及重型设备；涨幅靠后的是机床工具、激光设备、工控设备、机器人、其他自动化设备。

投资建议

• 建议关注的股票包括：科德数控、合锻智能、应流股份、欧科亿、恒立液压。
• 科德数控：一体化布局五轴机床，订单增长显著，预计2022-2024年归母净利润分别为0.93/1.38/1.91亿元。
• 合锻智能：锻压机龙头，受益于汽车、军工需求，预计2022-2024年归母净利润分别为1.52/2.53/3.80亿元。
• 应流股份：“两机”业务持续高增长，核电业务稳健，预计2022-2024年归母净利润分别为5.30/5.87/7.58亿元。
• 欧科亿：在刀具领域保持增长，海外布局加速，预计2022-2024年归母净利润分别为2.84/3.71/4.96亿元。
• 恒立液压：产品多元化与国际化并行，预计2022-2024年归母净利润分别为24.47/25.42/29.40亿元。

行业动态

• 核电板块：我国单体产能最大的独居石综合利用项目开工，全球最大“人造太阳”核心部件完成制造，漳州核电1号机组主变区域六台变压器完成吊装。
• 锂电设备：蜂巢能源科创板IPO获受理，厦钨新能、维远股份、大中矿业等企业推进锂电产业链建设，远景动力与马自达达成电池订单合作。
• 光伏设备：爱康科技、捷佳伟创、隆基绿能等企业在高效太阳能电池和组件生产方面取得进展，提升行业整体技术水平与产能。
• 通用机械：埃夫特获得海外大单，3D-Micromac拿下激光系统订单，瑞识科技进入海外500强消费电子供应链，大族激光分拆子公司拟创业板上市。

风险提示

• 宏观经济变化风险：若宏观经济出现不利变化，可能影响企业资本开支，进而影响机械行业需求。
• 原材料价格波动风险：原材料价格波动可能对中下游企业造成成本压力，影响盈利能力。
• 政策及扩产不及预期风险：新能源产业受政策影响较大，若政策出现波动，可能影响下游企业的扩产计划，从而影响中游设备厂商的订单与收入。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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