20220516-万联证券-化工行业周观点_六氟磷酸锂价格下滑_盈利能力呈收紧状态_11页_1mb

报告摘要

本报告分析了2022年5月9日至5月15日期间新材料板块的市场表现，以及六氟磷酸锂和PVDF等关键材料的价格变动与行业动态。整体来看，新材料板块表现优于沪深300指数，但部分个股出现较大跌幅，行业面临价格下行压力和产能扩张带来的盈利挑战。

市场表现：新材料板块整体上涨5.82%，跑赢沪深300指数2.04%，板块领先大盘3.78个百分点。板块中91只个股上涨，81只跑赢大盘。
六氟磷酸锂价格持续下滑：5月12日，国内市场均价跌至30万元/吨，周环比下降6.25%，月环比下降31.82%，季环比下降47.83%，较年初价格下降45.45%。
六氟磷酸锂需求疲软：主要应用于锂电池电解液市场，当前磷酸铁锂电解液均价80500元/吨，周环比下降4.73%，月环比下降14.81%；三元/常规动力电解液均价104500元/吨，周环比下降3.69%，月环比下降11.81%。
六氟磷酸锂利润空间缩小：价格下滑导致利润空间明显回落，预计随着新增产能释放，未来利润将进一步收紧。
PVDF市场维持高位：2022年5月，华夏神舟拟投资20.4亿元建设3万吨/年PVDF及配套3.5万吨/年VDF项目，预计2023年7月投产。尽管供应端受限，但需求端仍保持强劲，尤其是动力电池级PVDF需求维持高位。
PVDF成本支撑松动：随着R142b扩产计划逐步实施，成本有望下降，但下游企业仍持观望态度，短期内价格将高位维稳。
行业风险因素：包括下游需求不及预期、核心材料国产替代不及预期、在建产能进度不达预期、原材料价格大幅波动等。

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。