20210130-开源证券-化工行业周报_把握化肥_氟化工_化纤_MDI等细分行业复苏机遇_37页_5mb

化工行业周报总结

核心内容

2021年1月30日，化工行业整体表现稳健，尽管化工行业指数跑输沪深300指数0.67%，但仍有21.85%的个股周度上涨。2020年化学原料和化学制品制造业利润增长20.9%，行业整体运行平稳，稳中有进。面对NCP疫情冲击，国内化工行业积极转型升级，预计在“十四五”期间重构全球石化和化工产业链、供应链和价值链。

主要观点

1. 行业复苏机遇

   • 化工行业迎来周期复苏，建议关注化肥、氟化工、化纤、MDI等细分行业。
   • 行业集中度高、扩产有序、成长性突出的龙头企业将受益于行业回暖。

2. 化工板块表现

   • 本周357只个股中，78只上涨（21.85%），272只下跌（76.19%）。
   • 君正集团、沈阳化工、长海股份等个股表现突出，涨幅居前；达志科技、雅化集团、正丹股份等跌幅较大。

3. 产品价格趋势

   • 本周93种化工产品价格上涨，46种下跌。纯碱、MDI、液氯等产品涨幅明显。
   • 价差方面，34种价差上涨，32种下跌。其中“聚丙烯-1.01×丙烯”价差涨幅最大，“二甲醚-1.41×甲醇”价差跌幅明显。

4. 细分行业分析

   • 化肥行业：春耕备肥旺季来临，单质肥、复合肥稳步上涨，受益标的包括云图控股、三泰控股、兴发集团、云天化等。
   • 氟化工行业：制冷剂R125价格有望上调，萤石价格受下游需求提振，受益标的包括金石资源、巨化股份、三美股份、东岳集团等。
   • MDI行业：万华化学2月MDI挂牌价与1月持平，但海外装置或有变量，受益标的为万华化学。
   • 化纤行业：涤纶长丝、粘胶短纤、氨纶等产品价格保持强势，受益标的包括华峰化学、三友化工、新凤鸣等。

关键信息

行业整体表现

• 化工行业指数下跌4.58%，跑输沪深300指数0.67%。
• 化工产品价格涨跌互现，93种产品价格上涨，46种下跌。
• 化工价差涨跌不一，34种价差上涨，32种下跌。

细分子行业亮点

• 化肥行业：受春耕备肥影响，单质肥、复合肥稳步上涨，预计行情将保持高位。
• 氟化工行业：制冷剂R125价格有望上调，萤石价格坚挺，产业链式上涨氛围增强。
• MDI行业：万华化学MDI挂牌价稳定，但海外装置或有变量，关注其市场表现。
• 化纤行业：涤纶长丝、粘胶短纤、氨纶等产品价格强势，行业景气度提升。

受益标的

• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、扬农化工、新和成、荣盛石化。
• 化纤组合：华峰化学、三友化工、新凤鸣。
• 子行业龙头：金石资源、云图控股、海利得、巨化股份、三美股份、利民股份、鲁西化工、滨化股份。

行业事件

• 华峰化学拟由控股子公司重庆氨纶投建30万吨/年差别化氨纶项目，强化其行业龙头地位。
• 三美股份与江苏华盛锂电材料合作，投资6.2亿元建设双氟磺酰亚胺锂（FSI）项目。
• 海南投资175亿元引入华盛聚碳酸酯项目，推动新材料行业发展。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保督察不及预期
• 下游需求疲软
• 经济下行压力

附录

表格摘要

• 表1：重点覆盖标的公司跟踪，包括三友化工、利民股份、恒力石化等。
• 表2：本周重要公司公告，多数化工公司发布业绩预告，如云图控股、亚士创能等。
• 表3：化工板块个股收盘价7日涨幅前十，包括君正集团、沈阳化工等。
• 表4：化工板块个股收盘价7日跌幅前十，包括达志科技、雅化集团等。

图表摘要

• 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数0.67%。
• 图2：1月29日CCPI报4323点，较上周五下跌0.14%。
• 图3：磷酸一铵价差基本稳定。
• 图4：磷酸二铵价差基本稳定。
• 图5：煤头尿素价差基本稳定。

产品价格与价差

• 7日涨幅前十产品：轻质纯碱、重质纯碱、天然气期货、聚合MDI、液氯等。
• 7日跌幅前十产品：丁二烯、吡虫啉、油浆、2%生物素等。
• 价差涨幅前五：PTA-0.655×PX、聚丙烯-1.01×丙烯等。
• 价差跌幅前五：R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸、二甲醚-1.41×甲醇等。

总结

本周化工行业整体呈现稳中有升的态势，尽管行业指数下跌，但部分细分行业如化肥、氟化工、化纤、MDI等展现出较强的复苏迹象。市场对行业龙头及具备成长性的企业关注度较高，建议在调整中把握结构性机遇。同时，部分企业发布业绩预告，显示业绩增长或扭亏，而部分企业则因行业周期性下行而业绩下滑。整体来看，行业景气度有望在2021年持续提升，重点关注具备成本优势、行业集中度高、成长性突出的龙头企业。