20180122-申万宏源-食品饮料行业周报_短期调整不改板块向上趋势_通胀环境利好大众消费_13页_876kb

报告摘要

本报告主要分析了2018年1月15日至1月19日期间食品饮料行业的市场表现、投资建议、成本变动及主要公司动态。尽管上周食品饮料板块整体下跌2.99%，但分析师认为短期调整不会改变板块整体向上的趋势，尤其在通胀环境下，大众消费品具备投资机会。

市场表现：
- 上周食品饮料板块跑输大盘4.71个百分点，排名申万28个子行业第24位。
- 涨幅居前的是啤酒（+1.92%）、肉制品（+0.49%）和其他酒类（+0.29%）。
- 跌幅居前的是白酒（-3.91%）、乳品（-2.98%）和葡萄酒（-2.77%）。
- 个股涨幅前三为伊力特（+11.95%）、保龄宝（+11.80%）和燕京啤酒（+10.56%）；跌幅前三为金达威（-8.60%）、黑牛食品（-8.25%）和莫高股份（-7.10%）。
投资建议：
- 本周行业出现较大幅度调整，但年初以来食品饮料在申万28个子行业中仍保持涨幅第5。
- 建议关注白酒板块，尤其是名酒企业一季度业绩的确定性，以及国企改革潜在受益标的。
- 大众消费品在通胀背景下表现良好，建议重点推荐伊利股份、双汇发展、中炬高新、洽洽食品、绝味食品和安琪酵母。
成本变动：
- 主产区生鲜乳平均价为3.47元/公斤，同比下降2.00%，环比下降1.70%。
- 11月份奶粉进口均价为3144.00美元/吨，同比上升20.72%，环比上升0.49%。
- 上周仔猪价格为30.60元/公斤，同比下降26.37%，环比上升0.20%；生猪价格为15.34元/公斤，同比下降15.90%，环比上升1.19%；猪肉价格为25.51元/公斤，同比下降12.16%，环比上升0.63%。

图表目录：
- 图1：10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价
- 图2：奶粉进口平均价
- 图3：猪肉价格走势图
- 图4：茅台出厂价、一批价和零售价走势
- 图5：五粮液出厂价、一批价和零售价走势
- 图6：国窖1573出厂价、一批价和零售价走势
- 图7：各一级行业及食品饮料子行业超额收益比较
- 图8：食品加工和白酒板块10年至今月度累计超额收益走势
- 图9：食品饮料板块07年至今季度累计超额收益走势
表格目录：
- 表1：食品饮料各子行业相对于申万A指的超额收益情况
- 表2：食品饮料跟踪公司相对于申万A指的超额收益情况
- 表3：食品饮料跟踪公司本周高管增减持明细
- 表4：食品饮料跟踪公司本周大宗交易情况
- 表5：下周股东大会提示
- 表6：食品饮料公司盈利预测与估值表