20140116-中投证券-债券市场每日信息_12页_1mb

报告摘要

本报告总结了2014年1月16日国内及国际债券市场的主要动态、央行政策走向、公司信用评级变动以及新券发行与市场交易情况。整体来看，国内债券市场在政策调控和经济环境的双重影响下保持稳定，但信用风险有所上升；国际市场上，全球经济复苏迹象初现，但部分国家仍面临债务压力，市场流动性变化显著。

社会融资规模增长
2013年全年社会融资规模为17.29万亿元，较上年增长1.53万亿元。其中人民币贷款占比最高（51.4%），企业债券融资减少，显示融资结构有所优化。
中央一号文件关注粮食安全
2014年中央一号文件将粮食安全列为首要任务，同时强调农业可持续发展和农民增收。保监会数据显示，险资入市仍有较大空间。
险企增资潮持续
多家保险公司获批增资，尤其是中小险企，以增强偿付能力和拓展业务。平安寿险获批募集80亿元次级定期债务，显示险资对资金的强烈需求。
城投债发行利率创历史新高
城投债发行利率持续上升，如“14怀化01”以8.99%的利率创下历史高点，反映出地方政府债务压力加剧，但尚未到不可持续的程度。
违约风险上升
多起信用事件频发，如中诚信托、同捷科技和华锐风电的违约，预示2014年信用风险可能集中爆发，尤其在非标领域。
央行稳健货币政策延续
央行表示2014年将继续实施稳健货币政策，保持货币条件适度，为经济平稳发展提供支持。
资金面收紧信号显现
央行在1月15日同时进行正逆回购及央票询量，显示流动性趋紧，市场预期资金面压力将逐步加大。

新券发行预案
- 新希望集团：2014年度第一期中期票据，发行量10亿元，期限3年，主体评级AA+。
- 江苏中南建筑产业集团：2014年度第一期短期融资券，发行量4亿元，期限1年，主体评级AA-。
- 山东焦化集团：2014年度第一期短期融资券，发行量6亿元，期限1年，主体评级AA-。
- 华泰证券：2014年度第二期短期融资券，发行量20亿元，期限0.25年，主体评级AAA。
市场活跃券种
- 银行间市场：13附息国债04、11国开61、12长建投债、11首创MTN1等。
- 交易所市场：12锡物流、12蒙奶联、石化转债、中行转债、民生转债等。

世界银行上调全球GDP预期
世界银行上调2014年全球GDP预期至3.2%，发展中国家增长5.3%，发达国家增长2.2%。认为全球经济正迎来复苏转折点。
北欧债务危机隐现
瑞典、丹麦等国家庭负债率高企，引发担忧。尽管拥有AAA评级，但融资成本低可能掩盖潜在风险。
美联储维持宽松政策
美联储Plosser表示不会急于加息，减码QE是正确方向。认为当前经济尚未达到加息条件。
日元套利交易需求激增
日元融资套利交易需求达到2008年以来最高水平，显示全球利率上升背景下，日元作为融资货币的吸引力增强。