20230905-万联证券-食品饮料行业2023年半年度业绩综述报告_业绩增长稳中有升_保健品_白酒与软饮料营收增速可观_20页_1mb

食品饮料行业2023年半年度业绩综述

整体表现

2023年上半年食品饮料行业实现稳健增长。营收同比增长965%至533886亿元，归母净利润同比增长1493%至112503亿元。在申万31个一级行业中，营收增速排名第7，净利润增速排名第9。毛利率和净利率同比上升，费用率小幅下行，ROE达到1233%，同比增长0.49个百分点。

主要板块表现

• 白酒板块：营收同比增长1623%，归母净利润同比增长1935%。高端白酒如贵州茅台和五粮液增速强劲，市场份额提升；次高端和中端白酒分化加剧，部分企业营收和利润增长显著，但盈利能力改善。
• 啤酒及其他酒类：营收同比增长1056%，归母净利润同比增长2173%。高端化进程加速，毛利率和净利率大幅提升，推荐关注龙头企业。
• 保健品与软饮料：保健品营收增长2588%，归母净利润增长2712%；软饮料营收增长1420%，归母净利润增长3811%。行业受益于消费升级和成本压力缓解。
• 其他板块：乳制品营收增长359%，净利润小幅增长；休闲零食和速冻食品表现分化，部分企业增速高；调味发酵品和肉制品盈利能力承压，增长放缓。

投资建议

• 推荐关注高端白酒、啤酒龙头，以及业绩增长显著的保健品、软饮料和速冻食品企业。
• 风险因素包括政策变化、食品安全事件和经济增速放缓。

风险因素

• 政策风险：可能影响消费场景。
• 食品安全风险：影响消费者信任。
• 经济风险：可能影响行业周期性增长。