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黑金属研究：钢材市场动态与展望

一、行情回顾与后市展望

1. 现货市场价格：本周国内多数市场螺纹钢与热卷现货价格继续上涨，涨幅集中于上海、济南等地，个别市场则因供需变化略有调整。
2. 期货合约走势：螺纹钢、热卷2401合约出现冲高回落，技术指标KDJ与MACD显示短期空头特征，但尽管如此，市场整体仍呈现一定韧性。
3. 成本与库存支撑：钢厂利润趋稳，原料价格攀升，铁矿石、焦煤等长期维持区间震荡；另一方面，社会库存与企业库存双双回落，成本支撑显现。
4. 政策利好：通过特别国债等宽松政策释放积极信号，改善钢市宏观环境，并助力房地产行业基本面修复预期提升。

二、行业要闻

1. 环保改造进展：钢铁企业超低排放改造加速推进，目前已完成约362亿吨的产能评估。
2. 企业动态：
   • 河钢集团务实提产，冷轧增量显著；
   • 首钢解决特殊钢种技术难题，通过三国船级社认证；
   • 重庆钢铁与宝武集团签约长期战略合作。
3. 外围市场动态：
   • 日本钢材出口连续增长，对韩泰台减少依赖；
   • 国内外基础设施与能源合作项目增多；
   • 煤电价格机制调整利好火电企业长期稳定经营。

三、数据概览

• 市场供需：钢材五大品种产量平稳，钢厂库存持续去化，高炉、电炉产能利用率稳步运行。
• 价差走势：现货与主力合约基差收窄，反映基差变化及产业链在传导成本方面的顺畅性。

四、后市分析建议

综上，预计短期黑色系商品受政策支撑，反弹行情仍存；结合钢厂盈利提升及环保政策趋严，建议中期逢低布局保值策略，以捕捉长期结构性机会。

【免责声明】本报告由建信期货有限责任公司研究发展部编写。 Market有风险，投资需谨慎。