交通运输行业深度报告_北京大兴国际机场正式通航_三大航空公司影响几何__30页_2mb

报告摘要

北京大兴国际机场于2019年9月25日正式投入运营，成为我国规模最大的空地一体化综合交通枢纽。大兴机场与首都国际机场共同构成“一市两场”格局，未来将实现年旅客吞吐量7200万人次的目标。三大航空公司（中国国航、东方航空、南方航空）在转场过程中承担不同的角色，对各自的业务发展产生影响。

南航与东航的双基地战略：
- 南航和东航将整体搬迁至大兴机场，分别承担40%的旅客业务目标，有助于其“双枢纽”战略的实施。
- 南航作为我国最大航空公司，入驻大兴机场为其“北上”战略打开突破口，同时利用大兴机场的国际航权优势，提升国际航线质量，推动国际化战略。
- 东航则拥有国内最赚钱的京沪航线，该航线将留守首都机场，有助于保持其收益稳定。东航入驻大兴机场后，与上海枢纽联动，形成“双龙出海”的格局，未来收入有望大幅增长。
国航的资源优先权：
- 国航可优先享受南航和东航在首都机场腾让出的航班时刻资源，成为新的利润增长点。
- 虽然国航在大兴机场的时刻资源占比较低，但其在首都机场的市场份额较高，且不需要承担大量搬迁成本，因此业绩变动更为平稳。
长期与短期影响：
- 长期来看，大兴机场与首都机场的协同将显著增厚三大航的利润，预计至2025年，南航、东航和国航净利润将分别增长至19174百万元、15023百万元和25831百万元。
- 短期来看，转场对南航和东航的负面影响有限，主要体现在客流量流失和成本费用提升，但占企业总体收支比重较低。

大兴机场旅客吞吐量目标：2021年基本实现4500万人次，2025年实现7200万人次。
南航与东航搬迁计划：整体搬迁过渡期为4年，预计2025年完成。
航班转场阶段：分为航班平移、结构优化和新增航班三个阶段，2019年10月27日起逐步优化航班结构，2021/22年冬春航季起可在首都机场集中新增航班时刻。
南航在大兴机场的投入：预计2025年投入飞机超200架，日均航班超900班次。
东航在大兴机场的布局：打造战略门户核心枢纽，与上海枢纽联动，预计2025年旅客吞吐量达3000至3500万人次。
国航的策略优势：可优先获得南航和东航腾让的航班资源，预计2021年后旅客增长量达1442万人，全年旅客吞吐量提升13%。