化工行业周报总结（2013年08月12日-18日）
核心内容概览
本报告主要分析了2013年8月12日至18日期间化工行业的价格走势及市场动态，重点关注了异氰酸酯、除草剂、棉花直补等板块的表现，并对行业未来走势进行了展望。
主要观点
1. 价格走势
- 上涨产品：异氰酸酯（聚合MDI上涨7.0%，纯MDI价格稳定）、除草剂（草甘膦上涨5.9%，2,4-D上涨5.6%）、盐酸（上涨66.7%）、双环戊二烯（上涨9.8%）、美湾Brent原油（上涨37.1%）。
- 下跌产品：乙腈（下跌7.1%）、苯胺（下跌5.5%）、磷酸二铵（下跌4.8%）、三氯化磷（下跌4.2%）、丁苯橡胶（下跌3.8%）。
2. 棉花直补方向基本达成共识
- 国家发改委就棉花体制改革方案征求意见，各方对实行棉花直补的政策方向基本达成一致。
- 新疆被确定为试点区域，目前具体试点方案正在制定中。
- 棉花价格市场化趋势有望加强，对氨纶等化纤品种影响总体正面，但可能对粘胶短纤等替代产品造成一定冲击。
3. 环保因素对行业的影响
- 钛白粉企业因污染问题被曝光，环保局已进行处罚，环保部正制定行业污染防治政策。
- 环保因素导致部分除草剂企业产能关停，市场供应趋紧，价格上升。
- 环保政策有望缓解行业产能过剩，促进景气上行。
4. 行业展望
- 随着需求旺季临近，下游企业补库存行为增加，部分化工品价格已出现企稳回升迹象。
- 环保因素对供给端的制约日益显著，对农药、染料等子行业价格中枢有上移趋势。
- 建议关注“泛环保”子行业及MDI、氨纶等供给有序的子行业。
关键信息
重点公司及评级
| 公司名称 |
2012A |
2013E |
评级 |
| 万华化学 |
1.09 |
1.42 |
买入 |
| 盐湖股份 |
1.59 |
1.21 |
增持 |
| 兴发集团 |
0.68 |
0.45 |
增持 |
| 华鲁恒升 |
0.47 |
0.62 |
买入 |
| 湖北宜化 |
0.97 |
0.50 |
增持 |
| 浙江龙盛 |
0.57 |
0.90 |
买入 |
| 闰土股份 |
0.79 |
2.00 |
增持 |
| 华邦颖泰 |
0.59 |
0.68 |
买入 |
| 扬农化工 |
1.13 |
2.00 |
买入 |
| 新安股份 |
0.19 |
0.73 |
买入 |
| 云天化 |
-0.76 |
0.05 |
增持 |
| 金发科技 |
0.34 |
0.41 |
增持 |
| 联化科技 |
0.71 |
0.90 |
买入 |
| 泰和新材 |
0.11 |
0.27 |
增持 |
| 诺普信 |
0.24 |
0.31 |
增持 |
| 巨化股份 |
0.43 |
0.45 |
增持 |
| 久联发展 |
0.61 |
0.88 |
增持 |
| 长青股份 |
0.78 |
0.96 |
增持 |
投资建议
- 推荐关注：农药、染料等“泛环保”子行业，以及MDI、氨纶等供给格局有序的子行业。
- 重点公司：新安股份、扬农化工、华邦颖泰、浙江龙盛、闰土股份、万华化学、华峰氨纶、泰和新材等。
风险提示
- 化工产品需求不达预期的风险。
- 原油价格大幅上涨的风险。
行业合并
从本周起，《基础化工周报》与《石油石化周报》合并为《化工行业周报》。
价格数据概览
原油与成品油
| 产品 |
单位 |
期末值 |
期初值 |
一周涨幅 |
上月同期 |
月度涨幅 |
年初价格 |
年内涨幅 |
| WTI期货 |
美元/桶 |
107.46 |
105.97 |
1.4% |
108.05 |
-0.5% |
93.56 |
14.9% |
| Brent期货 |
美元/桶 |
110.4 |
108.22 |
2.0% |
108.07 |
2.2% |
110.64 |
-0.2% |
| 美湾 WTI321 |
美元/桶 |
13.61 |
11.93 |
14.1% |
13.86 |
-1.8% |
20.56 |
-33.8% |
| 美湾 Brent321 |
美元/桶 |
11.71 |
8.54 |
37.1% |
12.63 |
-7.3% |
2.28 |
413.6% |
基础产品
| 产品 |
单位 |
期末值 |
期初值 |
一周涨幅 |
上月同期 |
月度涨幅 |
年初价格 |
年内涨幅 |
| 乙烯(韩国 FOB) |
美元/吨 |
1220 |
1240 |
-1.6% |
1200 |
1.7% |
1210 |
0.8% |
| 丙烯(韩国 FOB) |
美元/吨 |
1370 |
1345 |
1.9% |
1325 |
3.4% |
1241 |
10.4% |
| 丁二烯(韩国 FOB) |
美元/吨 |
1100 |
1100 |
0.0% |
815 |
35.0% |
1650 |
-33.3% |
| 纯苯(华东) |
元/吨 |
9250 |
9200 |
0.5% |
9000 |
2.8% |
10800 |
-14.4% |
| 甲醇(华东) |
元/吨 |
3100 |
2830 |
9.5% |
2620 |
18.3% |
2710 |
14.4% |
| 环氧丙烷(华东) |
元/吨 |
12750 |
11450 |
11.4% |
11850 |
7.6% |
11600 |
9.9% |
农化及相关
| 产品 |
单位 |
期末值 |
期初值 |
一周涨幅 |
上月同期 |
月度涨幅 |
年初价格 |
年内涨幅 |
| 草甘膦(华东) |
元/吨 |
45000 |
42500 |
5.9% |
40500 |
11.1% |
33000 |
36.4% |
| 2,4-D(96%,华东) |
元/吨 |
19000 |
18000 |
5.6% |
15500 |
22.6% |
21000 |
-9.5% |
| 粘胶短纤(1.5D,38毫米) |
元/吨 |
13200 |
13260 |
-0.5% |
13420 |
-1.6% |
13880 |
-4.9% |
聚氨酯
| 产品 |
单位 |
期末值 |
期初值 |
一周涨幅 |
上月同期 |
月度涨幅 |
年初价格 |
年内涨幅 |
| 聚合MDI(华东) |
元/吨 |
17600 |
16450 |
7.0% |
16550 |
6.3% |
18950 |
-7.1% |
| TDI(华东) |
元/吨 |
22250 |
21000 |
6.0% |
19450 |
14.4% |
22400 |
-0.7% |
氯碱
| 产品 |
单位 |
期末值 |
期初值 |
一周涨幅 |
上月同期 |
月度涨幅 |
年初价格 |
年内涨幅 |
| PVC(乙烯法,长三角) |
元/吨 |
7150 |
7150 |
0.0% |
7050 |
1.4% |
6700 |
6.7% |
| PVC(电石法,长三角) |
元/吨 |
6750 |
6790 |
-0.6% |
6800 |
-0.7% |
6250 |
8.0% |
橡胶
| 产品 |
单位 |
期末值 |
期初值 |
一周涨幅 |
上月同期 |
月度涨幅 |
年初价格 |
年内涨幅 |
| 天然橡胶(标准胶1#,华东) |
元/吨 |
18900 |
18300 |
3.3% |
17600 |
7.4% |
25100 |
-24.7% |
| 丁苯橡胶(1502,齐鲁石化) |
元/吨 |
12500 |
13000 |
-3.8% |
12000 |
4.2% |
17500 |
-28.6% |
化纤
| 产品 |
单位 |
期末值 |
期初值 |
一周涨幅 |
上月同期 |
月度涨幅 |
年初价格 |
年内涨幅 |
| 粘胶短纤(1.5D,38毫米) |
元/吨 |
13200 |
13260 |
-0.5% |
13420 |
-1.6% |
13880 |
-4.9% |
| 涤纶短纤(1.4D,38毫米) |
元/吨 |
10370 |
10340 |
0.3% |
10030 |
3.4% |
11600 |
-10.6% |
其他产品
| 产品 |
单位 |
期末值 |
期初值 |
一周涨幅 |
上月同期 |
月度涨幅 |
年初价格 |
年内涨幅 |
| 聚乙烯(LDPE,薄膜,长三角) |
元/吨 |
12300 |
12500 |
-1.6% |
11800 |
4.2% |
11550 |
6.5% |
| 聚丙烯(吹塑,长三角) |
元/吨 |
11100 |
11250 |
-1.3% |
10950 |
1.4% |
12450 |
-10.8% |
| 环氧树脂(华东,E51) |
元/吨 |
17800 |
17800 |
0.0% |
17200 |
3.5% |
18200 |
-2.2% |
总结
本周期间，化工行业价格走势分化，异氰酸酯、除草剂等产品表现强势，而部分基础化工品价格下跌。棉花直补政策方向已基本明确，对行业影响深远。环保因素成为影响供给的重要变量，对行业景气度提升具有积极作用。建议投资者关注农药、染料、MDI、氨纶等子行业及相应公司，同时警惕原油价格波动带来的风险。
