20220728-山西证券-6月工业企业利润数据点评与A股行业盈利展望_总量有所改善_中下游业绩修复_12页_3mb

工业企业利润数据点评与A股行业盈利展望总结

核心内容

2022年6月工业企业利润数据出现明显改善，当月同比由负转正，达到0.80%，较上月提升6.58%。1-6月累计同比增速为1.0%，与上月持平。同时，工业企业累计营业收入利润率提升至6.53%，较1-5月上升0.06%，表明企业盈利能力边际改善。

主要观点

• 利润增速改善：6月工业企业利润增速回升，显示国内企业复工复产及内需修复对工业经济产生积极影响。
• 营收增速稳定，结构变化显著：虽然营收增速保持稳定，但整体呈现“量升价落”的趋势，表明市场需求有所恢复，但价格承压。
• 利润结构优化：中下游行业利润占比有所提升，而上游行业利润占比下降。采矿业、原材料加工业和工业品制造业利润占比下降，设备制造业、消费品制造业和公共事业利润占比上升。
• 行业分化明显：不同行业利润增速表现不一，部分行业如煤炭开采、钢铁、水泥、燃气等利润增速继续下行，而有色金属、基础化工、文娱用品、纺织服饰、家居用品等行业利润增速有所回升。

关键信息

一、利润结构变化

二、行业利润增速分析

上游行业

• 煤炭开采和洗选业：1-6月累计利润同比增速为93.60%，较上月下降27.16%。
• 石油和天然气开采业：1-6月累计利润同比增速为90.31%，较上月下降34.49%。
• 黑色金属矿采选业：1-6月累计利润同比增速为-17.54%，较上月提升4.90%。
• 有色金属矿采选业：1-6月累计利润同比增速为79.67%，较上月提升47.00%。
• 非金属矿采选业：1-6月累计利润同比增速为32.08%，较上月提升17.10%。

原材料加工业

• 石油、煤炭及其他燃料加工业：1-6月累计利润同比增速为-51.71%，较上月下降20.57%。
• 黑色金属冶炼及压延加工业：1-6月累计利润同比增速为-93.80%，较上月下降12.71%。
• 有色金属冶炼及压延加工业：1-6月累计利润同比增速为-32.26%，较上月下降18.46%。

工业品制造业

• 木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业：1-6月累计利润同比增速为7.17%，较上月提升24.40%。
• 化学原料及化学制品制造业：1-6月累计利润同比增速为25.23%，较上月提升13.43%。
• 化学纤维制造业：1-6月累计利润同比增速为-30.57%，较上月提升23.17%。
• 橡胶和塑料制品业：1-6月累计利润同比增速为6.79%，较上月提升5.04%。
• 非金属矿物制品业：1-6月累计利润同比增速为-13.04%，较上月提升2.39%。

设备制造业

• 金属制品业：1-6月累计利润同比增速为-3.25%，较上月提升10.60%。
• 通用设备制造业：1-6月累计利润同比增速为17.85%，较上月提升27.85%。
• 专用设备制造业：1-6月累计利润同比增速为-14.14%，较上月提升12.03%。
• 汽车制造：1-6月累计利润同比增速为47.95%，较上月提升95.94%。
• 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业：1-6月累计利润同比增速为2.30%，较上月下降25.63%。
• 电气机械及器材制造业：1-6月累计利润同比增速为25.25%，较上月下降13.77%。
• 计算机、通信和其他电子设备制造业：1-6月累计利润同比增速为-27.68%，较上月下降39.28%。
• 仪器仪表制造业：1-6月累计利润同比增速为18.44%，较上月提升17.56%。

消费品制造业

• 农副食品加工业：1-6月累计利润同比增速为5.21%，较上月下降8.76%。
• 食品制造业：1-6月累计利润同比增速为0.07%，较上月下降1.80%。
• 酒、饮料和精制茶制造业：1-6月累计利润同比增速为152.17%，较上月提升156.47%。
• 烟草制品业：1-6月累计利润同比增速为2.54%，较上月下降0.06%。
• 纺织业：1-6月累计利润同比增速为-17.47%，较上月下降6.65%。
• 纺织服装、服饰业：1-6月累计利润同比增速为88.83%，较上月提升112.33%。
• 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业：1-6月累计利润同比增速为-13.86%，较上月下降28.66%。
• 家具制造业：1-6月累计利润同比增速为21.61%，较上月提升37.40%。
• 造纸及纸制品业：1-6月累计利润同比增速为-32.05%，较上月提升13.04%。
• 印刷业和记录媒介的复制：1-6月累计利润同比增速为4.76%，较上月提升3.36%。
• 文教、工美、体育和娱乐用品制造业：1-6月累计利润同比增速为19.68%，较上月提升0.17%。
• 医药制造业：1-6月累计利润同比增速为-49.40%，较上月下降11.02%。

公共事业

• 电力、热力的生产和供应业：1-6月累计利润同比增速为27.13%，较上月提升22.24%。
• 燃气生产和供应业：1-6月累计利润同比增速为-13.93%，较上月下降0.58%。
• 水的生产和供应业：1-6月累计利润同比增速为30.77%，较上月提升48.54%。

风险提示

• 国内疫情扩散超预期
• 稳增长政策力度及效果不及预期

分析师承诺

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