20230714-国泰期货-农产品天气系列报告_白糖_泰国减产风险极高_7页_979kb

泰国糖业干旱减产风险

1 问题陈述

• 泰国干旱风险极高，对即将到来的23/24榨季食糖产量构成极高威胁。
• 降雨量严重不足，尤其在甘蔗产区，这是减产的决定性因素。
• 干旱原因主要归结于厄尔尼诺气候现象，预测该现象将导致今夏（7-9月）全国降雨量减少，气温升高。

2 产量减产风险原因

• 天气（降雨）是关键在环：历史上，泰国食糖产量与降雨量呈负相关关系，干旱曾多次导致产量和出口量断崖式下跌。
  • 例如，干旱导致甘蔗单产下降。
  • 自厄尔尼诺模式开始（4月指数转正），泰国进入此气候状态。
  • 泰国国家气象局预测，23年7月至9月降雨量将显著减少。
• 木薯竞争加剧：在高蔗价下，木薯因其抗旱性能强、单产稳定（单产最大偏离度87%，远低于甘蔗的35%），面积大幅增加，压减了部分甘蔗种植面积，对甘蔗生产的利润稳定性构成挑战。预计木薯竞争将使本榨季甘蔗产量下降约5%。
• 种植面积与降雨影响：泰国甘蔗主产区自22年10月至今累计降雨量偏低，尤其单季降雨量已低于18/19年同期水平，旱情严峻。

3 产量预测与历史影响回顾

• 有机构预测，23/24榨季泰国甘蔗入榨量可能降至6650万吨，远低于22/23榨季的9300万吨，意味着产量将大幅下滑。
• 国际贸易机构也普遍下调了本榨季泰糖产量预估。
• 历史数据显示，泰国食糖产量与当年/前榨季降雨量紧密关联，严重干旱往往预示着下榨季的大幅减产。

总结

一份天气系列研究报告分析指出，受厄尔尼诺高概率影响，泰国2023年至2024年的榨季将面临极高的干旱风险和食糖减产可能性。原因是降水严重不足，加上木薯的竞争加剧，泰国两大因素威胁食糖产量，全球市场需为此警醒。