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大丰实业证券报告总结

核心事件

大丰实业（603081SH）全资孙公司中标索契天狼星剧院和音乐厅综合体项目承包合同，涉及舞台机械系统，合约金额折合人民币28亿元，占2022年营收的97.6%。该项目验证了公司在一带一路市场竞争力，拓展文旅业务。

市场与业绩展望

国内文旅市场景气度回升，公司受疫情及春节影响Q1业绩，但Q2起开工率改善，业绩有望逐季回升。长期受益文体旅转型升级战略，切入更高附加值下游，提升景气度和盈利能力。

投资建议

预计2023-2025年归母净利润47亿、60亿、76亿元，对应PE分别为15X、12X、9X。2023年PE低于浩洋股份（18X）、金马游乐（23X）、锋尚文化（20X），维持“推荐”评级。

风险提示

疫情二次传播风险、文旅项目爬坡进展低于预期。

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