20210703-鲁证期货-玉米_淀粉周报_信息纷乱多空共存_行情将继续低位反复_7页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了玉米及淀粉市场的近期走势与未来展望，重点围绕价格变化、供需关系、替代品影响及天气因素等方面展开，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

玉米市场

1. 价格走势疲软

   • 上周国内玉米价格下跌，山东深加工收购价周度下跌10-90元/吨，东北地区下跌16-30元/吨，广东港口价格下跌40元/吨。
   • 尽管CBOT玉米价格上涨，导致进口成本上升，但国内玉米市场仍显疲软，缺乏明显上涨动力。

2. 进口玉米成本上涨

   • 按照1%关税计算，进口美国玉米成本已高于内贸玉米价格，对国内玉米形成一定支撑。

3. 拍卖成交情况

   • 乌克兰玉米专场拍卖成交率17.60%，价格偏弱。
   • 美国转基因玉米专场拍卖成交率18.35%，价格偏低，市场对进口玉米的接受度有限。

4. 替代品压制

   • 市场传言小麦和稻谷定向拍卖即将开展，替代品对玉米的需求压制仍存在。

5. 市场情绪与预期

   • CFTC净多持仓持续下降，表明市场做多意愿减弱。
   • 美国玉米种植面积报告发布后，市场出现回调，主要因多头锁定利润及政策不确定性。

6. 未来展望

   • 玉米市场进入短暂平衡期，缺乏明确方向。
   • 预计09合约期货价格将在2550-2650元/吨区间内反复。

淀粉市场

1. 现货价格走弱

   • 上周国内玉米淀粉价格下跌，山东地区出厂报价下调40-60元/吨，东北地区报价稳定。

2. 加工利润下滑

   • 全国深加工淀粉加工利润普遍为负，工厂开机率处于近年来最低水平。

3. 库存高位

   • 淀粉库存达到历史高位，出口表现不佳，进一步压制价格。

4. 供需预期变化

   • 短期淀粉持续累库，玉米-淀粉价差偏强。
   • 下半年大型节日较多，淀粉消费有望季节性回暖，出口也可能恢复。

5. 未来展望

   • 随着库存逐步下降及消费回暖，玉米-淀粉价差可能转弱。

关键信息

玉米市场关键信息

• 进口成本上涨：1%关税下，美国玉米进口成本高于内贸价格。
• 拍卖成交情况：乌克兰和美国玉米拍卖成交率均低于预期，价格偏弱。
• 替代品影响：小麦和稻谷定向拍卖传言加剧玉米替代压力。
• 天气影响：巴西干旱及美国降水偏少，可能影响玉米产量及价格。
• CFTC持仓：净多持仓下降，市场做多意愿减弱。
• 库存情况：东北仍有2-3成余粮，全国贸易环节库存约3000-4000万吨，是新季玉米上市前的主要供应来源。

淀粉市场关键信息

• 价格走弱：山东淀粉出厂价下调，东北稳定。
• 加工利润下滑：全国淀粉加工利润普遍为负，开机率处于历史低位。
• 库存高位：淀粉库存达到近年来最高，出口表现低迷。
• 消费预期：下半年节日较多，淀粉消费有望季节性回暖。
• 出口恢复：淀粉价格大幅下跌后，出口可能出现恢复迹象。
• 价差变化：玉米-淀粉价差短期偏强，但随着库存拐点出现，价差可能转弱。

总结

玉米市场在进口成本上涨的利好下仍显疲软，主要受替代品压制及市场情绪影响，预计09合约价格将在2550-2650元/吨区间反复。淀粉市场因加工利润下滑和库存高位而持续走弱，但随着消费季节性回暖和出口恢复，未来可能出现库存拐点，进而影响玉米-淀粉价差走势。整体来看，市场处于多空因素共存的平衡状态，投资者需关注天气变化、政策动向及库存调整等关键因素。