“强预期”难兑现，逢高，布局，空单-20230619-大越期货-29页_3mb

玻璃市场分析与策略展望总结

核心内容概述

本文为大越期货投资咨询部于2023年6月19日发布的玻璃市场分析报告，重点分析了2023年三季度玻璃市场供需格局、基本面变化及期货市场走势，并给出相应的投资建议。

一、行情回顾及逻辑分析

1. 期货市场走势

• FG主力与SA主力走势图显示，市场存在波动，但未形成明确趋势。
• 期货市场对政策利好反应敏感，但基本面仍偏弱。

二、玻璃基本面分析

1. 供给端分析

• 生产利润：行业利润扭亏为盈，修复至同期历史较高水平，现货价格企稳。
• 生产成本：原料与燃料成本同步下滑，提升利润空间。
• 产线变动：
  • 新建产线：2023年计划新建产线共12650吨/日，已实际点火5500吨/日。
  • 复产产线：2023年计划复产产线共14550吨/日，已实际复产7650吨/日。
  • 冷修产线：2023年计划冷修产线共11660吨/日，已实际冷修6760吨/日。
• 产能变化：2023年玻璃产能计划增加15540吨/日，但实际完成仅6390吨/日，产能回升速度缓慢。

2. 需求端分析

• “弱现实”：房地产数据疲弱，新开工面积和销售面积增长乏力，竣工面积虽增长但难以持续。
• “强预期”难兑现：
  • 保交楼进度提升有限，部分区域交付占比增长，但整体仍不及预期。
  • 政策刺激措施虽有讨论，但尚未落地，市场对政策效果持观望态度。
• 中下游需求：深加工订单不足，库存被动累积，需求改善有限。

三、期货市场及技术分析

1. 持仓分析

• 净多头：前20名多头持仓量总计约100万手，主要机构包括徽商期货、国元期货、长江期货等。
• 净空头：前20名空头持仓量总计约124万手，国泰君安、申银万国、瑞达期货等机构空头持仓较多。
• 净持仓：整体净持仓维持在中性偏空区间，市场情绪偏空。

2. 技术分析

• FG2309合约走势显示市场处于震荡偏弱状态，技术面缺乏明显支撑。

3. 成交量分析

• 成交量排名前五的席位包括中信期货、海通期货、东证期货、光大期货和国泰君安，成交量均高于前一周期。

四、后市展望

1. 供需格局

• 供给：行业利润修复，新建与复产产线增加，开工率与产量稳步提升，下半年供给压力逐步显现。
• 需求：房地产市场疲软，刚需支撑不足，中下游订单预期偏弱，实际需求改善有限。
• 库存：玻璃社会库存被动累积，消耗缓慢，预计三季度库存将企稳反弹。

2. 行情预判

• 三季度玻璃基本面难改弱势，短期对政策利好反应敏感。
• 建议投资者把握逢高布局空单的机会。

3. 策略建议

• 合约及方向：逢高抛空FG2309。
• 周期：当前至8月中下旬。
• 进场点：1600点。
• 目标点：1100点。
• 止损点：1800点。

4. 风险提示

• “保交楼”政策力度超预期，竣工数据持续走强。
• 行业新建与复产力度不及预期，可能导致供给增长放缓。

关键信息汇总

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告基于公开资料和研究分析，不保证其准确性与完整性，投资者应自行判断并承担风险。