20231205-财通证券-社会服务行业投资策略周报_开云集团完成对Valentino_30_股份的收购_18页_2mb

开云集团收购Valentino 30%股份及行业动态总结

核心内容概述

本报告总结了奢侈品行业近期的几项重要动态，包括开云集团对Valentino的股份收购、西班牙集团Puig计划IPO以及韩国提高退税额度以促进旅游业发展。

主要观点与关键信息

1. 开云集团完成对Valentino 30%股份的收购

• 交易完成：开云集团于11月30日完成对Valentino 30%股份的收购，交易已获得监管机构许可。
• 股份会计处理：该股份将按权益法计入开云集团账目。
• 未来选择权：开云集团拥有在2028年之前购买Valentino全部股份的选择权。
• 战略合作：此次收购是开云集团与卡塔尔王室投资机构Mayhoola For Investments战略合作的一部分，Mayhoola可能成为开云的股东。
• 品牌背景：Valentino品牌由Valentino Garavani于1960年在罗马创立，以高级定制时装起家，现拥有成衣、皮具和配饰产品线。
• 市场表现：品牌在25个国家开设了211家直营店，2022年收入达14亿欧元，EBITDA为3.5亿欧元。

2. 西班牙香水美妆和时尚集团Puig将于2024年IPO

• IPO计划：Puig集团计划于2024年上市，初步估值超过100亿欧元。
• 目的：IPO旨在解决家族代际交替过程中继承人难以担任高管职务的问题。
• 历史与业务：Puig成立于1914年，由家族三代传承经营，业务覆盖150多个国家和地区。
• 收购策略：近年来通过收购比利时设计师品牌Dries Van Noten、英国彩妆师品牌Charlotte Tilbury、瑞典沙龙香水品牌Byredo等，战略性扩大产品组合。
• 业绩表现：2022年营业收入同比增长40%至36.2亿欧元，净利润增长71%至4亿欧元。其中，时尚和香水部门占营业额的74%，彩妆部门以52%的增速成为增长最快部门。

3. 韩国提高退税额度以提振旅游业，中国游客为核心目标

• 政策调整：自2024年1月1日起，韩国将提高外国游客在退税店购物的单次和总额退税上限。
• 新额度：单次购物上限提升至100万韩元（约人民币5488元），总额上限提升至500万韩元。
• 中国游客：中国游客是韩国重点邀请对象，韩国政府计划在华推广韩国游，免除电子签证手续费，简化退税流程。
• 目标：争取下半年吸引150万名中国游客，全年吸引200万名中国游客访韩。

行业数据摘要

2.1 奢侈品集团销售数据

• LVMH集团：17-22年收入及固定汇率下增速数据（具体数据见图表）。
• 爱马仕：17-22年收入及固定汇率下增速数据（具体数据见图表）。
• Kering集团：17-22年收入及固定汇率下增速数据（具体数据见图表）。
• Moncler集团：17-22年收入及固定汇率下增速数据（具体数据见图表）。
• Prada集团：17-22年收入及固定汇率下增速数据（具体数据见图表）。
• Ferragamo：17-22年收入及固定汇率下增速数据（具体数据见图表）。
• 历峰集团：17-22财年收入及固定汇率下增速数据（具体数据见图表）。
• Burberry：17-22财年收入及固定汇率下增速数据（具体数据见图表）。

2.1.2 奢侈品品牌天猫旗舰店销售情况（更新至2023.10）

• 销售额与销量：2023年10月，17个品牌销售额与销量同比分别下滑24%和35%，但均价同比增长16%。
• 品牌表现：
  • 增长品牌：Balenciaga、Valentino、Berluti、Versace、Van Cleef Arpels、Yves Saint Laurent分别同比增长100%、90%、27%、22%、12%、2%。
  • 下滑品牌：Gucci、Prada、Net-A-Porter、Burberry、LANVIN、Zegna、Bottega Veneta、Cartier、Chloe、Brunello Cucinelli、Farfetch分别同比下滑2%、4%、5%、16%、27%、29%、36%、59%、68%、73%、89%。
• 均价变化：2023年10月，品牌均价同比上涨，具体数据见表格。

风险提示

• 宏观经济波动风险：全球经济不确定性可能影响奢侈品消费。
• 品牌声誉受损：品牌危机可能对销售造成负面影响。
• 行业竞争加剧：奢侈品行业竞争日益激烈，需持续创新以保持市场份额。