20170526-东方金诚-金融业信用周报本期要览_12页_641kb

金融机构债务融资工具发行情况总结

核心内容

本期（2017年5月15日至5月21日）金融机构债务融资工具市场共发行650只，总规模为3502.3亿元，较上期分别下降11.32%和12.14%。其中，同业存单发行629单，规模达3247.3亿元，较上期下降12.81%和12.09%。

主要观点

• 发行数量与规模下降：本期市场整体发行数量和规模均有所下降，显示出市场活跃度有所减弱。
• 同业存单主导市场：同业存单仍是市场的主要发行品种，但其发行数量和规模也出现下滑。
• 证券公司次级债增长：证券公司次级债发行数量和规模大幅增长，显示出在监管政策下，证券公司通过次级债进行融资的趋势增强。
• 国泰君安资管首次评级为AAA：作为本期唯一一家首次评级的资产管理公司，国泰君安资管获得AAA评级，显示出其良好的信用状况。

关键信息

• 本期发行数据：
  • 商业银行：633只，规模3274.3亿元
  • 证券公司：12只，规模167亿元
  • 租赁公司：3只，规模45亿元
  • 其他金融机构：1只，规模6亿元
• 首次评级机构：
  • 商业银行：洛阳农商行（AA-）、池州九华山农商行（A+）、安徽五河农商行（A）、四川洪雅联社（A-）
  • 资产管理公司：国泰君安资管（AAA）
• 评级要点：
  • 四家商业银行在当地具有较强的竞争优势，但资产规模较小，不良贷款率均在2%以上。
  • 国泰君安资管注册资本为8亿元，2016年实现营业收入21.11亿元，净利润8.45亿元。

行业动态点评

• 证监会全面禁止通道业务：
  • 证监会首次明确提出全面禁止通道业务，强调资管业务应坚持本源，不得让渡管理责任。
  • 此举对券商资管业务产生短期压力，但对整体业绩影响有限。
• 国海证券业务受限：
  • 国海证券因债券代持风险事件被证监会暂停债券承销、新开证券账户和资产管理产品备案三项业务一年。
  • 债券承销收入占其营业总收入约25%，暂停该业务将显著影响公司营收。
  • 新开证券账户业务暂停将影响客户增长和老客户留存，导致市场份额流失。
  • 资管业务收入仅占5%左右，影响相对较小。
• 监管背景与影响：
  • 通道业务规模占资管规模约70%，但通道费率低，对收入贡献有限。
  • 券商资管业务收入占比营业总收入约10%，因此去通道化对整体业绩影响有限。
  • 通道业务的根源在于监管套利，统一监管政策是去通道化的根本途径，但目前仍面临诸多挑战。

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