20220907-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_1mb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，主要分析RU01合约与其它商品之间的对冲比例及策略变动情况。报告旨在通过跨品种对冲策略，帮助投资者降低风险并提高收益，提供不同商品与RU01合约的对冲比例及价差变动数据，以辅助综合决策。
主要观点
- 对冲策略的原理：跨品种对冲策略中，商品A与商品B的价差波动率可以作为衡量策略风险和收益的指标。合理配比的跨品种套利波动率通常低于单边头寸，有时甚至同时低于A和B的波动率。
- 对冲比例：报告提供了RU01合约与多种商品之间的对冲比例，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品等，每种商品的对冲比例均基于历史价格数据计算得出。
- 策略变动：报告展示了RU01合约与各对冲商品的价差货值变动情况，反映了近期的策略调整趋势。变动数据表明，不同商品的对冲效果存在差异，部分商品的对冲策略趋于稳定，而部分则有所波动。
关键信息
对冲比例（1手RU01合约）
| 商品类别 | 合约 | 交易单位 | 1手RU01对冲手数 | 1吨RU01对冲吨数 |
|---|---|---|---|---|
| 贵金属 | AU12 | 1000 | 1.03 | 0.10千克 |
| AG12 | 15 | 2.95 | 4.42千克 | |
| 有色金属 | CU01 | 5 | 0.57 | 0.29吨 |
| AL01 | 5 | 2.41 | 1.20吨 | |
| ZN01 | 5 | 3.00 | 1.50吨 | |
| PB01 | 5 | 2.94 | 1.47吨 | |
| NI01 | 1 | 1.50 | 0.15吨 | |
| SN01 | 1 | 1.57 | 0.16吨 | |
| 黑色金属 | RB01 | 10 | 5.61 | 5.61吨 |
| I01 | 100 | 2.36 | 23.64吨 | |
| HC01 | 10 | 5.56 | 5.56吨 | |
| SS01 | 5 | 2.21 | 1.11吨 | |
| SF01 | 5 | 6.61 | 3.30吨 | |
| SM01 | 5 | 5.70 | 2.85吨 | |
| 煤炭 | JM01 | 60 | 2.86 | 17.13吨 |
| J01 | 100 | 1.14 | 11.38吨 | |
| 轻工 | FG01 | 20 | 7.35 | 14.70吨 |
| SP01 | 10 | 2.63 | 2.63吨 | |
| 石油 | SC01 | 1000 | 0.42 | 41.62桶 |
| FU01 | 10 | 7.00 | 7.00吨 | |
| LU01 | 10 | 4.84 | 4.84吨 | |
| BU12 | 10 | 4.79 | 4.79吨 | |
| PG01 | 20 | 1.74 | 3.48吨 | |
| 化工 | TA01 | 5 | 5.31 | 2.90吨 |
| V01 | 5 | 6.28 | 3.14吨 | |
| NR01 | 10 | 1.21 | 1.21吨 | |
| L01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 | |
| PF01 | 5 | 4.34 | 2.17吨 | |
| EG01 | 10 | 2.93 | 2.93吨 | |
| MA01 | 10 | 8.39 | 8.39吨 | |
| PP01 | 5 | 4.38 | 2.19吨 | |
| EB01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 | |
| UR01 | 20 | 6.20 | 12.40吨 | |
| SA01 | 20 | 6.63 | 13.27吨 | |
| 谷物 | C01 | 10 | 11.93 | 11.93吨 |
| CS01 | 10 | 9.93 | 9.93吨 | |
| 油脂油料 | A01 | 10 | 6.23 | 6.23吨 |
| B01 | 10 | 6.89 | 6.89吨 | |
| M01 | 10 | 7.90 | 7.90吨 | |
| Y01 | 10 | 3.30 | 3.30吨 | |
| RM01 | 10 | 10.41 | 10.41吨 | |
| OI01 | 10 | 2.60 | 2.60吨 | |
| P01 | 10 | 3.47 | 3.47吨 | |
| 软商品 | CF01 | 5 | 2.57 | 1.28吨 |
| SR01 | 10 | 4.57 | 4.57吨 | |
| 农副产品 | JD01 | 10 | 4.54 | 4.54吨 |
| LH01 | 16 | 0.68 | 1.09吨 | |
| AP01 | 10 | 1.82 | 1.82吨 |
对冲策略变动（万元，货值差变动，1年周期）
| 对冲合约 | 对冲组合 | 9月7日 | 9月6日 | 变动 | 占1.00手RU01比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| Y01 | 1.00RU01-3.3Y01 | -18.12 | -19.24 | 1.13 | 9.18% |
| FU01 | 1.00RU01-7FU01 | -7.74 | -8.84 | 1.11 | 9.02% |
| OI01 | 1.00RU01-2.6OI01 | -14.64 | -15.63 | 0.99 | 8.13% |
| P01 | 1.00RU01-3.47P01 | -14.74 | -15.66 | 0.92 | 7.52% |
| ZN01 | 1.00RU01-3ZN01 | -21.98 | -22.80 | 0.82 | 6.68% |
| SN01 | 1.00RU01-1.57SN01 | -14.27 | -15.04 | 0.77 | 6.27% |
| LU01 | 1.00RU01-4.84LU01 | -9.69 | -10.44 | 0.75 | 6.15% |
| SC01 | 1.00RU01-0.42SC01 | -13.42 | -14.07 | 0.65 | 5.25% |
| J01 | 1.00RU01-1.14J01 | -15.40 | -15.97 | 0.57 | 4.65% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -3.68 | -4.23 | 0.54 | 4.42% |
| JM01 | 1.00RU01-2.86JM01 | -18.97 | -19.49 | 0.52 | 4.27% |
| BU12 | 1.00RU01-4.79BU12 | -5.60 | -6.05 | 0.45 | 3.66% |
| NI01 | 1.00RU01-1.5NI01 | -12.36 | -12.72 | 0.36 | 2.94% |
| B01 | 1.00RU01-6.89B01 | -19.73 | -20.09 | 0.36 | 2.91% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -21.11 | -21.42 | 0.31 | 2.51% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -3.12 | -3.42 | 0.30 | 2.43% |
| CU01 | 1.00RU01-0.57CU01 | -4.71 | -4.98 | 0.27 | 2.17% |
| AL01 | 1.00RU01-2.41AL01 | -9.46 | -9.70 | 0.24 | 1.95% |
| I01 | 1.00RU01-2.36I01 | -3.81 | -4.04 | 0.22 | 1.81% |
| AU12 | 1.00RU01-1.03AU12 | -27.65 | -27.87 | 0.22 | 1.80% |
| MA01 | 1.00RU01-8.39MA01 | -10.17 | -10.37 | 0.20 | 1.65% |
| SF01 | 1.00RU01-6.61SF01 | -12.75 | -12.95 | 0.20 | 1.64% |
| A01 | 1.00RU01-6.23A01 | -22.91 | -23.10 | 0.19 | 1.57% |
| PG01 | 1.00RU01-1.74PG01 | -6.37 | -6.56 | 0.19 | 1.55% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -19.30 | -19.43 | 0.13 | 1.05% |
| SR01 | 1.00RU01-4.57SR01 | -12.83 | -12.96 | 0.13 | 1.05% |
| PP01 | 1.00RU01-4.38PP01 | -5.23 | -5.36 | 0.13 | 1.04% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 0.96 | 0.85 | 0.11 | 0.92% |
| UR01 | 1.00RU01-6.2UR01 | -17.30 | -17.40 | 0.10 | 0.81% |
| SA01 | 1.00RU01-6.63SA01 | -17.98 | -18.05 | 0.07 | 0.57% |
| FG01 | 1.00RU01-7.35FG01 | -9.27 | -9.34 | 0.07 | 0.55% |
| LH01 | 1.00RU01-0.68LH01 | -13.20 | -12.80 | -0.40 | -3.35% |
| RM01 | 1.00RU01-10.41RM01 | -18.48 | -18.02 | -0.46 | -3.72% |
| CF01 | 1.00RU01-2.57CF01 | -6.31 | -6.34 | -0.03 | -0.24% |
| AP01 | 1.00RU01-1.82AP01 | -3.66 | -3.49 | -0.18 | -1.43% |
| JD01 | 1.00RU01-4.54JD01 | -7.20 | -7.05 | -0.15 | -1.38% |
| LH01 | 1.00RU01-0.68LH01 | -13.20 | -12.80 | -0.40 | -3.35% |
| AP01 | 1.00RU01-1.82AP01 | -3.66 | -3.49 | -0.18 | -1.43% |
结论
本报告为投资者提供了RU01合约与多种商品之间的对冲比例和策略变动数据，有助于评估跨品种对冲的效果。报告强调，合理的对冲策略可以有效降低波动率，提高风险收益比，并建议投资者结合其他相关报告和市场基本面信息进行综合决策。
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