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报告摘要

中债收益率曲线和指数日评总结（2021年3月17日）

核心内容

本日评报告由中债金融估值中心有限公司发布，主要内容包括对债券市场相关数据的分析，以及对四家发行人（天津航空、海口美兰国际机场、西部航空、海航酒店控股集团）破产重整事件的提示。报告提供了收益率曲线、指数走势、市场操作、各品种收益率变动情况等关键信息，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 发行人破产重整提示

今日，四家发行人（天津航空、海口美兰国际机场、西部航空、海航酒店控股集团）被法院裁定进入破产重整程序。
中债金融估值中心已调整相关债券的中债市场隐含评级，并对估值进行相应调整。
市场需关注相关债券的偿付风险及估值变动情况。

2. 债券市场整体表现

中债综合指数：今日净价指数上涨0.0254%，财富指数上涨0.0349%。
平均市值法到期收益率：为3.4944%，平均市值法久期为4.1491年。

关键信息

3. 利率品种收益率变动

SKY_3M：上行1BP至2.06%
中债国债收益率曲线2年期：下行2BP至2.85%
SKY_10Y：下行1BP至3.26%

4. 信用品种收益率波动

中债中短期票据收益率曲线（AAA）：
- 3M期限下行1BP至2.70%
- 5年期上行1BP至3.84%
中债中短期票据收益率曲线（A）：1年期稳定在10.20%
中债企业债收益率曲线（AAA）：2年期下行1BP至3.36%
中债企业债收益率曲线（AA+）：3年期稳定在3.64%
中债企业债收益率曲线（AA）：5年期上行1BP至4.02%
中债企业债收益率曲线（A）：1年期稳定在9.95%
中债企业债收益率曲线（BBB）：1年期稳定在17.65%
中债企业债收益率曲线（CC）：1年期稳定在100.00%

5. 其他市场观察

公开市场：央行开展100亿元逆回购操作，以维护银行体系流动性。
货币市场：
- 隔夜Shibor下行17.20个基点至1.9680%
- 1个月Shibor上行0.20个基点至2.5700%
国债期货：
- 2年期主力合约TS2106上行0.03%至100.040，期货收益率下行1.6个基点至2.9764%
- 5年期主力合约TF2106上行0.04%至99.250，期货收益率下行1.26个基点至3.1849%
- 10年期主力合约T2106上行0.08%至96.900，期货收益率下行1.05个基点至3.3975%
外汇市场：人民币兑美元中间价调升51个基点，报6.4978
股票市场：沪深两市涨跌互现，上证综指下跌0.03%，深证成指上涨1.22%，创业板指上涨1.20%

收益率曲线数据（2021年3月17日）

曲线名称	3M	6M	9M	1Y	2Y	3Y	5Y	7Y	10Y	15Y	20Y	30Y	50Y
中债国债收益率曲线	2.06	2.34	2.40	2.64	2.85	2.94	3.06	3.23	3.26	3.60	3.73	3.75	3.78
中债农发行债收益率曲线	2.14	2.51	2.65	2.75	3.13	3.25	3.43	3.55	3.70	3.81	3.86
中债进出口行债收益率曲线	2.15	2.50	2.66	2.72	3.09	3.28	3.45	3.56	3.70	3.82	3.87
中债国开债收益率曲线	2.12	2.42	2.62	2.77	3.09	3.24	3.41	3.56	3.66	3.81	3.84	4.17	4.20
中债地方政府债收益率曲线(AAA)	2.16	2.38	2.49	2.67	2.92	3.05	3.29	3.50	3.53	3.70	3.82	3.83
中债地方政府债收益率曲线(AAA-)	2.19	2.41	2.52	2.70	2.95	3.08	3.36	3.55	3.59	3.76	3.88	3.89
中债铁道债收益率曲线	2.69	2.92	3.01	3.05	3.34	3.56	3.69	3.85	3.97	4.19	4.23	4.54
中债铁道债收益率曲线(减税)	2.62	2.85	2.94	2.98	3.25	3.40	3.49	3.63	3.70	3.82	3.85	4.16
中债城投债收益率曲线(AAA)	2.75	2.98	3.09	3.18	3.41	3.64	3.89	4.06	4.20	4.45	4.48	4.71
中债城投债收益率曲线(AA+)	2.84	3.07	3.19	3.28	3.57	3.81	4.17	4.41	4.56	4.81	4.85	5.08
中债城投债收益率曲线(AA)	3.02	3.25	3.37	3.46	3.74	4.02	4.60	4.86	5.01	5.26	5.30	5.53
中债中短期票据收益率曲线(AAA)	2.70	2.93	3.06	3.08	3.36	3.64	3.84	3.99	4.14	4.38
中债中短期票据收益率曲线(AA+)	2.90	3.08	3.22	3.27	3.61	3.89	4.18	4.33	4.48	4.72
中债中短期票据收益率曲线(AA)	3.27	3.45	3.56	3.68	4.08	4.37	4.67	4.83	4.98
中债中短期票据收益率曲线(AA-)	5.44	5.62	5.74	5.85	6.25	6.54	6.84
中债商业银行普通债收益率曲线(AAA)	2.60	2.79	2.95	3.02	3.30	3.40	3.61	3.78	3.93	4.14	4.24	4.54
中债商业银行普通债收益率曲线(AA+)	2.71	2.90	3.06	3.13	3.41	3.55	3.76	3.93	4.08	4.29
中债商业银行普通债收益率曲线(AA)	2.80	3.01	3.17	3.24	3.52	3.66	3.90	4.07	4.22	4.43
中债个人住房抵押贷款资产支持证券收益率曲线(AAA)	2.81	3.00	3.17	3.27	3.53	3.61	3.81	3.96	4.12	4.34	4.45	4.63
中债企业资产支持证券收益率曲线(AAA)	3.00	3.27	3.40	3.49	3.79	4.06	4.28	4.43	4.59	4.81	4.94
中债对公贷款与租赁债权资产支持证券收益率曲线(AAA)	2.98	3.19	3.35	3.45	3.74	3.95	4.20	4.35	4.51	4.73
中债消费金融资产支持证券收益率曲线(AAA)	2.94	3.14	3.28	3.37	3.63	3.86	4.09	4.24	4.41
中债企业债收益率曲线(AAA)	2.75	2.96	3.00	3.09	3.36	3.57	3.81	3.91	4.10	4.32	4.36	4.64
中债企业债收益率曲线(AA+)	2.96	3.17	3.21	3.30	3.58	3.81	4.08	4.18	4.37	4.59	4.63	4.91
中债企业债收益率曲线(AA)	3.36	3.57	3.62	3.70	3.98	4.23	4.52	4.62	4.81	5.03	5.07	5.35
中债企业债收益率曲线(AA-)	5.58	5.80	5.85	5.92	6.20	6.46	6.74	6.84	7.03	7.25	7.29	7.57
中债企业债收益率曲线(A)	9.95	10.17	10.22	10.29	10.57	10.83	11.11	11.21	11.40	11.62	11.66	11.94
中债企业债收益率曲线(BBB)	17.65	17.86	17.92	18.01	18.27	18.53	18.81
中债企业债收益率曲线(CC)	100.00	100.00	100.00	98.87	59.26	48.31	46.37
中债中资美元债收益率曲线(A+)	0.60	0.52		0.73	0.85	0.93	1.61	2.06	2.81	3.11	3.50	3.65
中债中资美元债收益率曲线(BBB+)	1.13	1.13		1.35	1.39	1.62	2.40	2.69	3.46	3.62	4.21	4.43

指数变动情况（BP）

| 曲线名称 | 3M | 6M | 9M | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 15Y | 20Y | 30Y | 50Y |
|----------|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|------|------|------|------|------|------|
| 中债国债收益率曲线 | 1.27 | -2.83 | -0.63 | -2.34 | -2.24 | -1.76 | -0.64 | -0.49 | -0.50 | -0.75 | -0.75 | -1.01 | -1.75 |
| 中债农发行债收益率曲线 | 4.58 | 2.59 | 2.58 | -2.45 | -0.88 | -1.51 | -1.00 | -0.25 | -0.91 | -0.74 | -0.70 | | |
| 中债进出口行债收益率曲线 | 4.58 | 0.12 | 0.12 | 0.09 | -0.92 | -0.96 | -0.86 | -0.59 | -1.00 | -0.73 | -0.70 | | |
| 中债国开债收益率曲线 | 1.25 | 0.44 | 0.18 | 0.34 | -0.25 | -1.56 | 0.01 | -0.17 | -0.45 | -0.41 | 0.60 | -1.01 | -1.75 |
| 中债地方政府债收益率曲线(AAA) | 1.27 | -0.80 | 1.83 | -2.78 | -2.65 | -0.89 | -0.93 | 0.49 | -0.52 | -0.69 | -0.87 | 0.00 | |
| 中债地方政府债收益率曲线(AAA-) | 1.27 | -0.80 | 1.83 | -2.78 | -2.65 | -0.89 | 0.07 | 0.49 | -0.52 | -0.69 | -0.86 | 0.00 | |
| 中债铁道债收益率曲线 | 0.03 | 2.65 | 2.44 | -0.53 | -0.77 | -0.90 | 0.24 | 0.66 | 0.66 | 0.28 | 0.28 | 0.28 | |
| 中债铁道债收益率曲线(减税) | 0.03 | 2.65 | 2.44 | -0.52 | 0.23 | -0.90 | 1.24 | 0.66 | 0.66 | 0.28 | 0.28 | 0.28 | |
| 中债城投债收益率曲线(AA) | -0.10 | 0.90 | -0.07 | 1.40 | -0.15 | -0.08 | -0.14 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | 0.28 | 0.28 | |
| 中债城投债收益率曲线(AA+) | -2.09 | -1.10 | -1.07 | 0.40 | -0.15 | -1.08 | 0.86 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | 0.28 | 0.28 | |
| 中债中短期票据收益率曲线(AAA) | -1.24 | 2.15 | -0.17 | -0.95 | -1.01 | 0.42 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | | | |
| 中债中短期票据收益率曲线(AA+) | -1.24 | 1.15 | -1.18 | 0.06 | -1.01 | 0.42 | 1.66 | 1.66 | 1.66 | 1.66 | | | |
| 中债中短期票据收益率曲线(AA) | -1.24 | 1.15 | -1.18 | 0.06 | -1.01 | -0.58 | 1.66 | 1.66 | 1.66 | | | | |
| 中债中短期票据收益率曲线(AA-) | -1.24 | 1.15 | -1.18 | 0.06 | -1.01 | -0.58 | 1.66 | | | | | | |
| 中债商业银行普通债收益率曲线(AAA) | -4.05 | -0.31 | -0.08 | -2.03 | -2.34 | -2.16 | -0.78 | 0.66 | 0.66 | 0.28 | 0.28 | 0.28 | |
| 中债商业银行普通债收益率曲线(AA+) | -4.05 | -0.31 | -0.08 | -2.03 | -2.34 | -0.16 | 0.22 | 1.66 | 1.66 | | | | |
| 中债商业银行普通债收益率曲线(AA) | -5.05 | -0.31 | -0.08 | -2.03 | -2.34 | -0.16 | -0.78 | 0.66 | 0.66 | | | | |
| 中债个人住房抵押贷款资产支持证券收益率曲线(AAA) | -1.20 | -1.20 | -1.20 | -1.20 | -1.20 | -3.62 | -4.04 | -2.04 | -1.04 | -1.04 | -1.04 | -1.04 | |
| 中债企业资产支持证券收益率曲线(AAA) | -1.24 | 2.15 | -0.18 | -0.94 | -1.20 | -1.62 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | | | |
| 中债对公贷款与租赁债权资产支持证券收益率曲线(AAA) | -1.24 | -0.68 | -0.68 | -1.08 | -1.01 | -2.16 | -1.00 | -1.00 | -1.00 | -1.00 | | | |
| 中债消费金融资产支持证券收益率曲线(AAA) | -1.24 | 0.00 | -0.18 | -0.94 | -1.01 | 0.00 | -1.00 | -1.00 | -1.00 | | | | |
| 中债企业债收益率曲线(AAA) | -6.46 | 0.15 | 0.15 | 0.82 | -1.45 | -0.17 | -0.49 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | 0.28 | 0.28 | |
| 中债企业债收益率曲线(AA+) | -8.46 | 0.15 | -2.85 | 0.81 | -0.15 | -1.17 | -1.49 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | 0.28 | 0.28 | |
| 中债企业债收益率曲线(AA) | -8.46 | 0.15 | 0.15 | -0.19 | 0.55 | -0.17 | -0.49 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | 0.28 | 0.28 | |
| 中债企业债收益率曲线(AA-) | -8.46 | -2.85 | 0.15 | -1.19 | -1.45 | -0.17 | -0.49 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | 0.28 | 0.28 | |
| 中债企业债收益率曲线(A) | -8.46 | -2.85 | 0.15 | -1.19 | -1.45 | -0.17 | -0.49 | 0.66 | 0.66 | 0.66 | 0.28 | 0.28 | |
| 中债企业债收益率曲线(BBB) | -8.46 | -2.85 | 0.15 | -1.19 | -1.45 | -0.17 | -0.49 | | | | | | |
| 中债企业债收益率曲线(CC) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 3.00 | 3.00 | 3.00 | 3.00 | | | | | | |
| 中债中资美元债收益率曲线(A+) | -2.57 | -1.90 | | -2.86 | 0.36 | 0.25 | 0.83 | -0.78 | 0.53 | 3.03 | 0.50 | 0.08 | |
| 中债中资美元债收益率曲线(BBB+) | 0.26 | -0.16 | | -1.53 | -0.89 | -0.52 | 0.18 | 2.27 | 0.24 | 0.66 | 1.97 | 1.22 | |

指数指标

指标	总值	1年以下	1-3年	3-5年	5-7年	7-10年	10年以上
财富指数	208.43	180.40	197.73	212.41	222.50	208.01	243.89
全价指数	120.32	158.97	105.35	110.35	116.88	107.87	114.75
净价指数	101.66	95.14	96.03	99.38	108.10	101.57	110.13
平均市值法久期(年)	4.15	0.42	1.78	3.39	5.05	7.17	14.71
平均现金流法久期(年)	4.30	0.50	1.88	3.60	5.19	7.28	14.85
平均市值法凸性	47.21	0.51	5.26	15.78	32.08	62.13	314.51
平均现金流法凸性	49.57	1.18	5.86	17.16	33.51	63.64	318.60
平均现金流法收益率(%)	3.64	3.95	3.57	3.56	3.52	3.55	3.77
平均市值法到期收益率(%)	3.49	3.20	3.48	3.60	3.53	3.55	3.77
平均基点价值(元)	0.04	0.00	0.02	0.03	0.05	0.07	0.15
平均待偿期(年)	5.48	0.42	1.97	4.00	5.92	8.64	23.96
平均派息率(%)	3.70	3.62	3.77	3.77	3.61	3.48	3.92
指数上日总市值(亿元)	826385.63	152897.70	244281.71	155067.34	85830.55	106156.18	82152.14
财富指数涨跌幅(%)	0.03	0.01	0.03	0.02	0.04	0.06	0.09
净价指数涨跌幅(%)	0.03	0.00	0.02	0.01	0.03	0.05	0.08