20220329-太平洋-键凯科技-688356.SH-国内外业务_两开花_静待新产能释放_5页_1mb

键凯科技 (688356) 总结

核心内容概述

键凯科技（股票代码：688356）是一家专注于医药生物和化学制药领域的公司，2021年实现营收和净利润的大幅增长，表现出强劲的市场表现和盈利能力。公司同时拓展国内外业务，海外订单增长显著，显示其在全球PEG衍生物行业中的领先地位。分析师盛丽华和陈灿对键凯科技给予了“买入”评级，并预测其未来几年的业绩将持续增长。

主要观点

• 业绩表现优异：2021年公司全年营收达3.51亿元，同比增长88.18%；归母净利润为1.76亿元，同比增长105.16%；扣非后归母净利润1.57亿元，同比增长89.74%。
• 国内外收入双增长：国内收入增长79.44%，国外收入增长96.73%，海外业务增长显著，受益于医疗器械和医药研发客户订单增加及新客户拓展。
• 毛利率稳定：公司全年毛利率为85.21%，剔除股份支付影响后，国内业务毛利率提升至79.77%，国外业务毛利率保持基本持平。
• 研发与创新持续推进：多项在研项目进展顺利，如PEG-伊立替康进入II期临床，JK-1119I项目预计2022年下半年进入临床，JK-2122H项目已通过注册检验，预计2022年进入临床。
• 盈利预测乐观：预计2022-2024年归母净利润分别为2.57亿、3.56亿、5.00亿元，对应PE分别为47、34、24倍，显示出良好的成长空间和估值吸引力。
• 现金流健康：经营性现金流持续增长，投资性现金流为负但相对可控，融资性现金流波动较小，整体现金增加额稳定。

关键信息

股票数据

盈利预测和财务指标

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

利润表（百万）

预测指标

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）。
• 公司评级：买入（预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上）。

风险提示

• 产品订单量不及预期
• 客户合作进展不及预期
• 新产品研发不及预期
• 竞争压力大于预期

证券分析师信息

• 盛丽华

  • 电话：021-58502206
  • 邮箱：shenglh@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520070003

• 陈灿

  • 电话：021-58502206
  • 邮箱：chencan@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520110001

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 证券业务许可证编号：13480000

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券股份有限公司对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容和观点仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 使用本报告视为同意以上声明。