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PTA&MEG 2021年3月30日早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点，涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。

PTA 每日观点

基本面分析

• 装置检修计划增加，供应商集中公布合约减量供应计划，供需关系有所改善。
• PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位。

技术面分析

• 基差：现货价为4420元/吨，05合约基差为18元/吨，盘面贴水。
• 库存：PTA工厂库存为4.2天，环比减少0.1天，库存水平偏多。
• 盘面走势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，走势偏空。
• 主力持仓：主力净多，空翻多，持仓偏多。

操作建议

• TA2105：建议在4250-4550元/吨区间操作。

其他信息

• 华南一套110万吨PTA装置上周末已恢复，但该装置在3.25附近意外短停。
• 华东一套120万吨PTA装置上周末重启，目前已正常运行。
• 油价宽幅震荡，成本支撑力度一般。
• 织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，后市向上空间有限。

MEG 每日观点

基本面分析

• 随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大。
• 29日CCF口径库存为58.8万吨，环比减少4.7万吨，短期来看港口库存难以快速积累。

技术面分析

• 基差：现货价为5120元/吨，05合约基差为169元/吨，盘面贴水偏多。
• 库存：华东地区合计库存为59.73万吨，环比增加0.83万吨，库存水平偏空。
• 盘面走势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，走势偏空。
• 主力持仓：主力净多，多增，持仓偏多。

操作建议

• EG2105：建议空单止盈离场。

其他信息

• 船只整体入库较为缓慢，显性库存仍有一定下降空间。
• 国内乙二醇进口量将持续处于低位。
• 下游聚酯产销表现偏淡，原料现货采购意向一般。

价格与基差变动

月间价差分析

• PTA 5-9价差：图示显示5-9价差走势。
• PTA 9-1价差：图示显示9-1价差走势。
• MEG 5-9价差：图示显示5-9价差走势。
• MEG 9-1价差：图示显示9-1价差走势。

基差走势

• PTA 01基差：图示显示01基差窄幅震荡。
• PTA 05基差：图示显示05基差走势。
• PTA 09基差：图示显示09基差走势。
• MEG 01基差：图示显示01基差走势。
• MEG 05基差：图示显示05基差走势。
• MEG 09基差：图示显示09基差走势。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：处于历史偏低水平。
• 涤纶库存：持续积累，图示显示库存走势。

聚酯上下游开工情况

• 聚酯上游开工：图示显示聚酯上游开工率走势。
• 聚酯下游开工：终端开工反弹至高位，图示显示下游开工走势。

加工费与利润分析

• PTA加工费：处于偏低水平，图示显示加工费走势。
• MEG利润：各工艺路线利润高位回落，图示显示利润走势。
• 涤纶利润：原料端走势偏弱，纤维端现金流偏高，图示显示利润走势。

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总结

PTA与MEG市场在2021年3月30日早报中显示，PTA供需关系有所改善，但加工费中枢下移，走势跟随成本端为主；MEG库存处于历史偏低水平，但后期供应释放压力较大。技术面方面，PTA和MEG均出现盘面贴水，主力持仓偏多，但盘面走势偏空。操作建议上，PTA建议在4250-4550元/吨区间操作，MEG建议空单止盈离场。市场整体呈现震荡偏弱格局，需关注成本端变化及下游需求表现。