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文档总结

核心内容概述

本文档是一份2016年8月3日的港股市场分析报告，涵盖大市走势、公司研究以及环球市场概况等内容。重点分析了中资股的表现，并特别关注了花样年控股和彩生活的并购交易对物业管理行业的影响。同时，文档还提供了环球市场的重要经济数据和金融产品走势，以及部分上市公司的估值与评级信息。

大市分析

• 市场表现：港股大盘在8月1日出现快速回勇走势，恒指收复22000关口，市场温度有所回升，盘面轮动状态持续。日内跌幅超过10%的股票数量减少至21只，情况逐步改善。
• 市场趋势：港股在7月已建立较为扎实的涨势，预计有较强的延续性。恒指的承接支持区位于21600至21800之间，整体稳中向好，有进一步挑战23000点的潜力。
• 中资股表现：中资股走势相对较强，尤其在A股调整的情况下，资金流入中资股明显。内银股如建行、农行、工行、中行均表现强劲，涨幅在2.19%至2.88%之间。
• 行业动态：供给侧改革受惠股如钢铁和煤炭板块出现全面再启动迹象，央企重组传闻成为刺激因素。部分中资股如腾讯、友邦保险、中移动表现稳定或上涨。

公司研究

花样年控股（1777，买入）

• 交易影响：花样年控股并购万达物业管理公司，夯实了彩生活的住宅物管行业龙头地位，同时推动美易家的商用物业规模进入国内前列。
• 商业物管业务：美易家在管商用物业面积达2200万平米，预计未来将对中资股形成积极影响。
• 盈利预测：预计2017至2018年，万达物管资产包将增厚公司核心净利润约2.3%至2.5%。
• 估值与评级：采用分部估值法，彩生活部分每股价值约0.33港元，地产开发业务部分每股价值约1.5港元，合计目标价1.83港元，维持买入评级，目标价上行空间为68%。

彩生活（1778，买入）

• 行业变革：花样年控股并购万达物业管理公司标志着住宅物管行业正式进入专业分工时代，强者恒强。
• 物业管理能力：彩生活被万达认可，负责管理其品牌社区，显示其在住宅物业管理领域的实力。
• 战略布局：并购将极大改善彩生活在二线城市的布局，提升其在中长期的竞争力。
• 盈利预测：若顾问方式由并购基金“幸福万象”服务，预计2017和2018年可增厚核心净利润约6.6%。
• 估值与评级：维持买入评级，目标价9.0港元，对应2016年和2017年每股核心盈利的PE分别为31倍和20倍，潜在上行空间为51%。

环球市场概况

• 市场调整压力：全球市场调整压力渐增，美股表现疲软，道指连跌七日，纳指终止五连涨。
• 个股表现：美国房托股指数下跌近1.5%，为年内最大跌幅；苹果、亚马逊、Facebook等科技股下跌；能源股部分回升，但油价仍处于低位。
• 欧洲市场：欧洲股市下跌，EuroStoxx50指数、德国DAX指数、法国CAC指数、意大利MIB指数均出现不同程度下跌。
• 日本市场：日本宣布额外财政方案，日圆回升，美元兑日圆几乎收复失地；预计日本央行政策接近尾声。
• 汇率与大宗商品：美元指数下跌0.68%，英镑期货上涨1.19%，日圆期货上涨1.44%；期金上涨0.96%，期油下跌1.37%；LME基本金属表现各异，期锌上涨0.4%。

关键信息与数据

• 港股市场：恒指收盘报22129点，上升1.08%；国指收盘报9129点，上升1.9%；港股主板成交量634亿港元，沽空金额74.9亿港元，沽空比例11.81%。
• 中资股：内银股、供给侧改革受益股表现强劲，部分公司如马钢、鞍钢、中国神华、兖州煤业涨幅超过3%。
• 环球经济数据：澳大利亚将利率降至1.5%；美国将公布就业数据；日本宣布额外财政方案；美国能源部将公布库存量。
• 金融产品表现：道琼斯指数下跌0.49%，10年期国债期货下跌0.19%，美元指数下跌0.68%，欧元期货上涨0.51%，英镑期货上涨1.19%，期金上涨0.96%，期油下跌1.37%。

总结

文档主要分析了港股市场在2016年8月3日的走势，并特别关注了花样年控股和彩生活并购交易对物业管理行业的影响。同时，提供了环球市场的重要经济数据和金融产品表现，以及部分公司的估值与评级信息。整体来看，港股市场在经历调整后有所恢复，中资股表现相对强势，而全球市场则面临调整压力。