20211108-南华期货-油脂油料周报_油料下行动力不足_油脂可能转向_14页

油脂油料周报1106总结

核心内容

本周油脂油料市场整体呈现震荡下行趋势，主要受到供需变化及市场情绪影响。尽管油脂板块出现明显下跌，但油料价格仍维持震荡格局，下行动力不足。

主要观点

• 油料价格：整体处于3000-3100点的震荡区间，缺乏明确的下行动力。
• 油脂价格：板块整体冲高后急速下跌，一周涨幅超过10%，主要受棕榈油库存上升及出口预期影响。
• 市场支撑：美豆价格维持在1200点上方，为国内豆粕价格提供了一定支撑。
• 库存与需求：国内油脂库存有所上升，尤其是棕榈油，豆油和菜油库存变化不大，但未来豆油库存有累库预期。
• 出口与压榨：巴西大豆出口可能对美豆出口构成一定压力，但当前美豆库存压力尚未显现，对CBOT大豆价格支撑仍存。
• 价差变化：豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油等主要品种价差均出现调整，尤其关注9-1价差的变化。

关键信息

1. 油料板块

• 美豆：美国农业部数据显示，中国是主要的出口目的地，当前美豆压榨利润较高，预计巴西大豆产量将继续增加。
• 豆粕：本周震荡下跌，价格区间下移至3100点附近，主要因国内采购谨慎及油厂开工率上升导致供给增加。
• 菜粕：同样震荡下跌，价格区间下移，未来需关注国内油菜籽库存变化及压榨量。

2. 油脂板块

• 棕榈油：价格高位回落，库存预计增至180万吨，出口预期及劳工问题影响市场情绪。
• 豆油：库存无明显变化，但未来有累库预期，当前价格高位对市场构成压力。
• 菜油：价格小幅波动，库存变化不大，但需关注市场供需变化。

3. 期货价格与价差

4. 价差数据

市场展望

• 油脂板块：短期可能继续承压，但长期来看，市场供需变化及库存压力可能推动价格重心向下。
• 油料板块：当前缺乏明确的下行动力，价格预计在3000-3100点区间震荡。
• 关注点：国内大豆库存、巴西大豆出口对美豆的影响、马棕油库存及出口数据、油脂价格重心变化。

附图说明

• 全国大豆库存：显示当前库存水平，有助于判断供需平衡。
• 中国主要油厂油菜籽库存：反映油厂库存情况，对豆粕、菜粕价格有重要影响。
• 油厂大豆实际压榨量：显示压榨情况，影响市场供需。
• 豆粕现货成交累计值：体现市场实际交易情况，对期货价格有参考意义。
• 豆油现货成交累计值：反映豆油市场活跃度，影响价格走势。

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