20230816-浙商证券-中国联通-600050.SH-中国联通2023年中报点评报告_利润双位数增长_大数据行业领先_4页_616kb

中国联通2023年中报核心摘要

业绩亮点
2023年上半年公司实现营业收入1918亿元，归母净利润54亿元，同比增长分别为88%和137%；EBITDA同比增长42%，利润率水平提升显著。

业务结构优化

• 基础业务稳增：2023年中“大联接”用户达928亿户，5G套餐用户渗透率达70.9%，移动ARPU提升0.4元。云业务收入255亿元，同比增长364%，累计收入目标完成率达58.8%。
• 产业互联网高增长：收入430亿元，同比增163%，占主营收入25%以上。大数据业务收入29亿元，市场占有率超50%，具备超大规模数据处理能力。

战略投入与盈利提升

• 布局“5G+宽带+政企+算力”精品网络，上半年资本开支276亿元，算力基础设施覆盖202个城市。
• 成本费用管理高效，人工成本下降19%，ROE达3.4%，创近年新高，中期股息同比增长20%。

未来展望与估值
基于大数据产能与产业结构性优势，预计2023-25年收入和净利润保持8-15%增速，维持“买入”评级。

财务比率与增长预测

• 毛利率：从24.25%提升至预期25.5%
• 增速预算：年复合收入增速8.2-8.5%，净利润增速14-15%。