20220814-太平洋-固定收益周报2022年第30期_数据密集发布_债市维持震荡走势_27页_1mb

数据密集发布，债市维持震荡走势

核心内容

本报告为2022年第30期固定收益周报，涵盖8月8日至8月14日的市场动态，分析了二级市场和一级市场的表现，以及货币政策和市场展望。

主要观点

• 二级市场震荡：利率债窄幅震荡，现券收益率普遍上行，短端调整幅度更大。城投与产业债收益率均提升，信用利差变化不一，信用债成交量小幅下降。
• 权益与转债上涨：A股放量上涨，可转债指数小幅上涨，个券普遍上涨，但成交量有所下降。
• 一级市场供给减少：利率债净融资额大幅下降，信用债融资环境一般，城投债净融资小幅下降，产业债净融资小幅提升。
• 央行流动性操作：银行间流动性略有收紧，央行净回笼400亿元。
• 货币政策宽松：货币政策保持宽松，预计后续通胀及金融数据将下行。
• 转债组合不变：8月转债组合维持不变，建议关注中陆转债和嵘泰转债。

关键信息

二级市场表现

• 国债期货：5年期国债期货下跌0.07%，10年期国债期货上涨0.02%。
• 现券收益率：10年期国债收益率上调0.08BP，10年期国开债收益率上调1.01BP。短端收益率上调幅度更大，收益率曲线趋于平缓。
• 城投债：3年期AA城投债收益率上调4.09BP，利差收窄，AAA利差下调1.67BP，评级溢价下调2BP。
• 产业债：3年期AA产业债收益率上调8.12BP，利差上调0.36BP，AAA利差上调0.72BP，评级溢价下调0.36BP。
• 信用债成交量：本周信用债成交总金额为5,194.99亿元，较上周小幅下降。

权益与转债表现

• A股：除科创板块下跌外，其他板块普遍上涨，wind全A周涨幅为1.68%。
• 可转债：中证转债及可交换债指数小幅上涨1.10%，成交量为3,339.96亿元，低于上周。
• 个券表现：430只公募可转债中，355只上涨，74只下跌，1只收平。涨幅靠前的有三超转债和嘉澳转债，跌幅靠前的有城市转债和中大转债。

一级市场动态

• 利率债：净融资额为-474.89亿元，较上周大幅下降。全场倍数均值为3.90，较上周下降。
• 城投债：净融资额为296.80亿元，较前一周小幅下降。
• 产业债：净融资额为46.41亿元，较前一周小幅提升。
• 转债发行：本周有5只转债上市，建议关注中陆转债和嵘泰转债。

银行间流动性

• 银行间流动性：略有收紧，R007与DR007均上升，利差缩小。
• 央行操作：净回笼400亿元，延续缩量逆回购操作，国库现金定存到期400亿元。

货币政策与市场展望

• 货币政策宽松：央行强调加大稳健货币政策实施力度，保持流动性合理充裕。
• 通胀与金融数据：预计后续通胀及金融数据将下行，8月CPI同比增速可能回落。
• 社融增速：下半年社融增速或保持下滑趋势。

风险提示

• 俄乌局势升级：可能对市场造成超预期影响。
• 海外流动性收紧：可能对新兴市场产生影响。

后市展望

• 债市震荡：预计短期内债市维持震荡走势，下周关注MLF到期续做情况和经济数据。
• 转债组合不变：建议关注中陆转债和嵘泰转债。

附录：主要数据

• 利率债净融资额：-474.89亿元。
• 信用债成交量：5,194.99亿元。
• 转债上市与发行：5只转债上市，5只转债发行。
• CPI与PPI数据：7月CPI同比上涨2.7%，PPI同比上涨4.2%。
• 社融数据：7月末新增社会融资规模7561亿元，同比少增。