> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中贝通信（603220SH）研究报告摘要 ## 🔍 基本信息 - **股票代码**: 603220SH - **发布日期**: 2023年8月15日 - **当前股价**: 1797元 - **市值**: 60亿元 - **评级**: 买入（首次） - **分析师**: 吕卓阳 --- ## 📈 营收与利润增长 - **2023年上半年业绩**: - 营业收入：**1294亿元**（同比增长**2709%**） - 归母净利润：**66亿元**（同比增长**7521%**） - 华为2023年Q2业绩： - 营收增长3148%，净利润增长8696% --- ## 📊 核心业务分析 ### 1. 📶 **5G新基建业务** - **2023年上半年收入**：**1037亿元**（同比增长**3142%**） - **国内业务**: - 中标运营商项目： - 中国移动综合代维：**74亿元** - 中国电信合作范围扩大：新增多个省份及智慧城市项目。 - **国际业务**: - 主要覆盖 **中东、东南亚、非洲**等“一带一路”沿线国家。 - 重点客户：菲律宾DITO、南非VODACOM、沙特ZAIN。 - **2023年上半年**，国际收入达**187亿元**（同比增长**14928%**），净利润26.399亿元（增长**5.7倍**）。 ### 2. 🖥️ **算力领域** - **战略布局**：发展AI大模型训练业务，重点布局算力服务。 - **算力中心现状**： - **合肥算力中心**：首期投资10亿元，最多提供**9000P算力**（一期3000P，预计Q4上线）。 - **长三角算力中心**：投资2亿元，计划Q3启动。 - **硬件准备**：采购A800/H800 GPU卡及服务器，部分设备已交付测试。 ### 3. 🔋 **新能源业务** - **发展模式**：工商业光伏储能项目投资运营+EPC总承包。 - **战略布局**： - 2022年底设立新能源子公司，聚焦储能系统。 - 出资收购浙储能源43%股权，开展电池管理系统（BMS）及模组研发/生产。 --- ## 📈 预测与估值 - **收入预测（2023-2025年）**： - 3310亿 → 3930亿 → 4478亿（增长率依次为252%、187%、140%） - **EPS预测**（元/股）： - 0.57 → 0.66 → 0.82 - **估值（PE）**： - 2023年：31倍 → 2025年：22倍 - **评级**: **买入** --- ## 🚨 风险提示 - 新业务拓展不及预期 - 客户集中度风险 - 行业竞争风险 - 汇率波动风险 ```