20241231-华鑫证券-计算机行业点评_特斯拉_AI与储能业务双轮驱动_自动驾驶对算力需求持续增长_4页_290kb

特斯拉（TSLAO）2024年第三季度财务报告总结

事件：太平洋下午5:30 特斯拉2024年Q3财报电话会议。

财报亮点：

• Q3营收2518.2亿美元，同比增长78%；前三季度总营收7198.3亿美元，增长53%。
• 归母净利润216.7亿美元，同比增长1695%；前三季度净利润615.6亿美元。
• 汽车销售稳健，Model 3/Y系列交付同比增6%，创季度交付新纪录。

分业务表现：

1. 汽车业务：营收占比74%，增长134%，主因Model 3/Y销量提升。
2. 储能业务：营收237.6亿美元，增长5214%，毛利率达30.5%，带动利润增长。
3. 其他业务：服务业增长288%，支撑收入结构多元化。

AI与资本支出驱动：

• AI技术投资持续，2024年Q3资本支出增长43%，主要用于数据中心和AI训练能力。
• FSD自动驾驶、Optimus机器人等项目稳步推进，2025年AI项目预期扩大。
• Lathrop工场产能扩张提升储能效率，新增200MWh Megapack产线演示成功。

风险提示：

• 芯片供应不及预期；
• 汽车电动化、智能化进度低于预期；
• 算力不足对业务发展影响。

投资建议：
继续看好特斯拉在AI与储能领域的长期增长。强调关注微软（MSFT）和谷歌（GOOGL） 的领先地位。

核心数字与增长点

结论：特斯拉在Q3财报中展现出产业链协同效应和盈利能力，AI与储能业务成为新成长引擎。资本开支持续加码维持业务扩张，建议关注相关技术实际应用进度与成本控制。