20250324-英大证券-电力能源行业周报_12页

报告摘要

本报告总结了2025年3月17日至3月23日期间电力能源行业的市场表现、电力工业运行情况以及新型电力系统各子板块的发展状况，并列出了相关风险提示。

行业整体表现：电力设备指数在该周下跌1.72%，跑赢沪深300指数0.57个百分点，表现优于大盘。
子板块涨跌分化：电力能源相关子板块中，风电零部件、火电设备、电能综合服务涨幅居前，分别上涨5.86%、4.26%、2.76%；锂电专用设备、电池化学品、电机III跌幅居后，分别下跌5.08%、4.07%、2.42%。
电力工业运行情况：2025年2月全社会用电量同比增长8.60%，1-2月累计用电量同比增长1.30%。新增发电装机容量同比增长3.43%，其中水电增长显著，达85.44%。电网投资同比增长33.50%，电源投资同比增长0.20%。
新型电力系统发展：
- 光伏：上游原材料价格处于底部，组件及光伏玻璃出现拐点迹象。硅片、电池片、组件价格保持稳定或小幅上涨。
- 储能：截至2024年底，中国电力储能项目累计装机规模达137.9GW，同比增长59.9%；其中新型储能装机规模增长显著，功率与能量规模分别同比增长126.5%和147.5%。
- 锂电：碳酸锂价格小幅上涨，正极、负极、电解液及隔膜材料价格保持稳定，电芯价格持平。
- 充电桩：截至2025年2月底，全国充电桩累计数量达1345.14万台，同比增长49.07%。1-2月充电桩新增数量同比增长48.36%，其中公共充电桩增长显著。

2025年2月全社会用电量为7434亿千瓦时，同比增长8.60%。
2025年1-2月全社会用电量累计为15564亿千瓦时，同比增长1.30%。
新增发电装机容量5453万千瓦，同比增长3.43%。
- 火电新增388万千瓦，同比下滑23.62%。
- 水电新增191万千瓦，同比增长85.44%。
- 风电新增928万千瓦，同比下滑6.17%。
- 光伏新增3947万千瓦，同比增长7.49%。
电网累计投资436亿元，同比增长33.50%。
电源累计投资753亿元，同比增长0.20%。
发电设备平均利用小时为505小时，同比下降61小时。

行业评级：强于大市，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数。
公司评级：
- 买入：预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上。
- 增持：预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间。
- 中性：预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间。
- 回避：预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上。