20240918-东吴证券-光伏设备2024年半年报总结_业绩阶段承压_新技术产业化加速推进_看好龙头设备商穿越周期_59页_4mb

光伏设备行业2024年中报分析总结

根据东吴证券研究报告，2024年上半年光伏设备行业面临短期业绩承压：

• 中报数据：11家代表性光伏设备公司合计营收4142亿元(+11%)，净利润4128亿元(-31%)。毛利率和净利率分别下滑3和5个百分点，减值损失增加显著。
• 短期压力：行业存货跌价损失同比增247%，信用减值损失增183%，经营性现金流在2024年上半年转负。
• 长期展望：尽管短期承压，但光伏装机需求持续增长（上半年国内新增装机量10248GW，+31%），叠加技术迭代加速，看好行业触底反弹。

各细分设备技术发展

硅片设备

新技术驱动下， 低氧单晶炉 与 钨丝金刚线 渗透率逐步提升。晶盛机电超导磁场技术可显著降低氧含量，但尚需进一步降本。钨金矿供给偏紧，预计长期价格稳中有升。

电池设备

HJT技术将成为下一代电池主流路线，迈为股份市占率超70%，其40GW整线设备可降低非硅成本25-3分/W。关键降本技术包括：

• 银包铜：24年底目标降本至44分/W，相比纯银节省成本
• 电镀铜：通威已进入GW级中试，栅线线宽降至15μm
• 靶材降本：迈为低铟方案可减少铟用量至6mg/W
• 全开口网版替代丝网印刷可降银15-25mg/W

组件设备

0BB(无主栅)与叠栅技术拉长景气周期：

• 0BB组件可节省02元/W成本，已获多家厂商量产订单
• 叠栅技术可节省75%-100%银浆成本，时创能源已实现24.1%效率突破
• 奥特维超1GW超高速0BB串焊机订单已落地

投资建议

• 硅片设备：晶盛机电（低氧单晶炉龙头）、高测股份（钨丝金刚线）
• 电池设备：迈为股份（HJT整线设备龙头）
• 组件设备：奥特维（0BB串焊机龙头）

风险提示

光伏装机量不及预期、新技术迭代不及预期