20230107-光大证券-金融工程市场跟踪周报_市场全面上行_北向资金市场配置观点上线跟踪_17页_1mb

总量研究总结

核心内容

本报告是2023年1月7日发布的金融工程市场跟踪周报，主要分析了本周市场表现、量化环境、北向资金流动情况及基金抱团分离度等，为投资者提供市场配置建议。

主要观点

1. 市场全面上行

• 宽基指数表现：本周（2023.01.03-2023.01.06）市场全面上行，上证综指上涨2.21%，上证50上涨2.97%，沪深300上涨2.82%，中证500上涨2.53%，中证1000上涨3.48%，创业板指上涨3.21%。
• 量能择时信号：上证50和沪深300为看多观点，其余宽基指数为看空观点。
• 估值分位数：中证1000和创业板指处于“安全”等级，其余宽基指数处于“适中”等级。
• 行业估值：电力及公用事业、汽车处于“危险”等级；石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、医药、银行、电子、通信处于“安全”等级。

2. 量化环境分析

• 横截面波动率：沪深300指数成分股横截面波动率震荡上行，短期Alpha环境好转；中证500、中证1000指数成分股波动率震荡下行，短期Alpha环境恶化。近一个季度波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境处于低景气区间。
• 时间序列波动率：沪深300指数成分股时间序列波动率上升，Alpha环境好转；中证500、中证1000指数成分股波动率下降，Alpha环境恶化。
• 股指期货跟踪：IF、IH、IC、IM当月合约均上涨，其中IM上涨幅度最大（3.54%）。IF、IH、IC合约基差均处于升水状态，IM合约基差为贴水。

3. 北向资金跟踪

• 总量净流入：本周北向资金净流入200.19亿元，其中沪股通净流入83.34亿元，深股通净流入116.85亿元。
• 南向资金净流入：本周南向资金净流入112.15亿港元。
• 行业配置：北向资金净流入较多的行业为电力设备及新能源、银行、非银行金融；净流出较多的行业为通信、农林牧渔、交通运输。
• 配置盘与交易盘：配置盘和交易盘均持续净流入，其中交易盘净流入增长显著。
• 行业轮动策略：交易盘双周TOP-5组合为房地产、通信、食品饮料、医药、计算机；配置盘6周TOP-5组合为有色金属、国防军工、建材、传媒、钢铁。

4. 抱团基金分离度

• 分离度指标：基金抱团分离度小幅回升，但仍处于较低水平，市场抱团现象明显。
• 超额收益：最近一周抱团股超额收益小幅上升，但抱团基金超额收益小幅回撤。

关键信息

市场表现

北向资金行业配置

• 净流入前三行业：电力设备及新能源（42.32亿元）、银行（12.45亿元）、非银行金融（28.43亿元）。
• 净流出前三行业：交通运输（-10.30亿元）、农林牧渔（-3.52亿元）、石油石化（-1.68亿元）。
• 行业配置策略：
  • 交易盘双周TOP-5：房地产、通信、食品饮料、医药、计算机。
  • 配置盘6周TOP-5：有色金属、国防军工、建材、传媒、钢铁。

抱团基金分离度

• 分离度小幅回升：基金抱团分离度仍较低，市场抱团现象明显。
• 超额收益：最近一周抱团股超额收益小幅上升，抱团基金超额收益小幅回撤。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的可能。
• 估值方法和模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险。

估值方法说明

• 估值分位数划分：
  • 安全：0-20%
  • 适中：20%-80%
  • 危险：80%-100%
• 估值分位数计算方式：
  • 区间比：(PEt - PEmin)/(PEmax - PEmin)
  • 绝对值比：rank(PEt, Ascend)/Length(PE)

附录

• 分析师信息：

  • 祁嫣然
  • 执业证书编号：S0930521070001
  • 联系方式：010-56513031 / qihanran@ebscn.com

• 报告内容结构：

  • 市场表现跟踪
  • 量化环境分析
  • 北向资金跟踪
  • 抱团基金分离度跟踪
  • 风险提示

• 行业ETF基金一览：

  • 医药：159938.OF / 广发中证全指医药卫生ETF
  • 石油石化：515220.OF / 汇添富中证能源ETF
  • 煤炭：515220.OF / 国泰中证煤炭ETF
  • 有色金属：512400.OF / 南方中证申万有色金属ETF
  • 电力设备及新能源：516160.OF / 南方中证新能源ETF
  • 银行：512800.OF / 华宝中证银行ETF
  • 交通运输：159662.OF / 南方国证交通运输行业ETF

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
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• 报告中的观点可能与公司及关联机构的投资决策不一致，投资者应谨慎决策。
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