20180917-东兴证券-食品饮料行业九月第三周周报_市场疲软_食品板块迎中秋销售旺季_45页_3mb

市场疲软，食品板块迎中秋销售旺季

核心内容概述

2018年9月第三周，食品饮料行业整体表现疲软，板块跌幅为-0.52%，在申万子行业中排名第六。尽管市场整体下跌，但部分细分行业表现较好，如啤酒、葡萄酒等，显示出一定的抗跌能力。同时，中秋假期临近，经销商加大库存储备，但白酒消费受经济压力影响，旺季后可能出现明显淡季特征。

主要观点

• 市场整体表现：本周上证综指下跌0.37%，深证A下跌2.05%，创业板下跌4.00%。食品饮料板块跌幅为-0.52%，表现优于部分其他行业。
• 子板块表现：啤酒板块涨幅最大（5.10%），葡萄酒（2.66%）和软饮料（0.67%）涨幅也较为明显。其他酒类（-3.97%）、肉制品（-2.04%）、调味品（-1.84%）等板块跌幅较大。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括西藏发展（34.52%）、通葡股份（15.44%）、盐津铺子（8.10%）、重庆啤酒（7.93%）和金种子酒（7.14%）；跌幅前五的个股包括庄园牧场（-10.17%）、桂发祥（-9.26%）、得利斯（-7.61%）、*ST椰岛（-6.50%）和香飘飘（-5.25%）。
• 行业趋势：白酒消费习惯和营销模式推动品牌集中化，乳制品龙头抢占中小企业份额，调味品龙头企业通过品类扩张和渠道下沉保持较高增速。
• 投资建议：东兴证券继续推荐酒类、乳制品、调味品和休闲食品板块，重点推荐贵州茅台、五粮液、伊利股份、绝味食品、好想你、酒鬼酒、桃李面包、百润股份、中炬高新、安琪酵母和涪陵榨菜等核心标的。
• 风险提示：宏观经济疲软、原材料成本上升、食品安全问题、业绩不达预期等风险仍需关注。

关键信息

行业数据

• 行业家数：93家
• 重点公司家数：12家
• 行业市值：2449.82亿元
• 流通市值：951.78亿元
• 行业平均市盈率：91.78
• 市场平均市盈率：-36.24

分板块表现

酒类

• 市场表现：酒类子行业有跌有涨，其他酒类涨幅最佳（1.21%），葡萄酒次之（0.99%），啤酒（5.10%）表现优异。
• 市场资讯：
  • 西藏发展因涉嫌信披违规被监管问询。
  • 茅台调整纪念酒销售计划，满足消费者收藏需求。
  • 天猫酒水报告显示茅台和洋河成为年轻人最爱的白酒品牌。
  • 娃哈哈否认出售白酒业务，领酱国酒仍由其持有。
  • *ST椰岛拟出售总部大楼以缓解资金压力。
• 相关行业数据：白酒产量平稳上升，啤酒产量受季节影响波动较大，葡萄酒产量年底更高。

乳制品

• 市场表现：乳制品板块整体下跌，伊利股份涨幅最大（3.29%），庄园牧场跌幅最大（-8.20%）。
• 行业资讯：
  • 皇氏集团子公司新剧计划四季度播出，提升品牌影响力。
  • 国家市场监管总局抽检乳制品，伊利、蒙牛、恒天然等企业全部合格。
• 相关数据：生鲜乳价格基本稳定，牛奶和酸奶零售价略有上升，乳品进口量增加。

调味品

• 市场表现：调味品行业整体波动较大，仅海天味业上涨（2.38%），其他个股均下跌。
• 行业资讯：
  • 2018“味动中国”调味品节在乐陵市举办，吸引100多家企业参与。
  • 莲花健康因融资逾期被起诉，夏建统被限制消费。
• 相关行业数据：大豆、豆粕、原盐价格上涨，可能影响企业成本。玉米和白糖价格波动，对行业影响较大。

休闲食品

• 市场表现：休闲食品板块个股表现分化，盐津铺子、达利食品、煌上煌、洽洽食品、海欣食品涨幅较大；桂发祥、绝味食品、来伊份、好想你、元祖股份跌幅较大。
• 行业资讯：
  • 捷顺科技中标洽洽食品智慧园区项目。
  • 海欣食品入选亚洲品牌500强，显示其品牌影响力。
• 相关行业数据：小麦价格略有上升，鸡蛋、毛鸭、牛肉、猪肉价格基本稳定，水果价格呈上涨趋势。

重点公司分析

风险提示

• 宏观经济疲软：当前市场经济形势不明朗，可能影响消费和投资。
• 原材料成本上升：大豆、豆粕、原盐等价格上涨，可能影响企业盈利。
• 食品安全问题：需持续关注食品安全监管动态。
• 业绩不达预期：部分公司可能因市场变化或内部管理问题导致业绩不及预期。

总结

食品饮料行业在9月第三周整体表现疲软，但部分细分行业如啤酒、葡萄酒等表现较好。随着中秋假期临近，经销商加大库存储备，但白酒消费受到经济压力影响，可能在旺季后出现明显淡季特征。东兴证券建议从国家战略层面布局食品饮料板块，重点推荐贵州茅台、五粮液、伊利股份、绝味食品、好想你、酒鬼酒、桃李面包、百润股份、中炬高新、安琪酵母和涪陵榨菜等核心标的。同时，需关注宏观经济疲软、原材料成本上升、食品安全问题和业绩不达预期等风险。