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资讯早班车-2025-03-19 总结

一、宏观数据速览

指标名称	当期值	上期值	同比去年
GDP:不变价:当季同比	5.40%	4.60%	5.30%
制造业PMI	50.20%	49.10%	49.10%
非制造业PMI:商务活动	50.40%	50.20%	51.40%
财新PMI:制造业	50.80%	50.10%	50.90%
财新PMI:服务业经营活动指数	51.40%	51.00%	52.50%
社会融资规模增量:当月值	22375亿元	70546亿元	14959亿元
CPI:当月同比	-0.70%	0.50%	0.70%
PPI:当月同比	-2.20%	-2.30%	-2.70%
固定资产投资(不含农户)完成额:累计同比	4.10%	3.20%	4.20%
社会消费品零售总额:累计同比	4.00%	3.50%	5.50%
出口总值:当月同比	-3.00%	6.00%	6.27%
进口总值:当月同比	1.50%	-16.50%	-8.03%

核心内容：
2025年2月，中国经济呈现温和复苏态势，GDP同比增速为5.40%，高于上期的4.60%，但低于去年同期的5.30%。制造业PMI为50.20%，非制造业PMI为50.40%，均小幅上升，但未突破51%的荣枯线。CPI同比转为负增长，显示通胀压力有所缓解；PPI同比继续负增长，表明工业品价格持续承压。固定资产投资和社零增速均小幅提升，但出口数据下滑，显示外部需求疲软。

二、商品投资参考

综合

• 美国将实施“关税编号”制度，4月2日正式生效，部分国家将面临较高关税。
• 德国通过财政草案用于基础设施、国防和气候保护，仍需参议院批准。
• 俄罗斯寻求与美国公司合作开发稀土项目。
• 波罗的海干散货指数连续两日下跌。
• 美国可能对中国航运业采取行动，但中国船舶不会退出全球船队，以避免运力短缺。

金属

• 上海黄金交易所提示市场风险，建议投资者理性投资。
• SPDR Gold Trust黄金持仓量保持不变。
• 国产电池级碳酸锂价格连续三日上涨，涨至7.51万元/吨。

煤焦钢矿

• 1-2月全国粗钢产量同比下降1.5%，生铁产量微降0.5%，钢材产量同比增长4.7%。

能源化工

• 美国API原油库存增加，但预期值高于实际。
• 俄罗斯预计2025年石油产量为5.15亿-5.20亿吨。

农产品

• 印尼计划对棕榈油出口征收4.5%-10%的税费。
• 印度油粕出口量下降，菜粕和米糠提取物出口量上升。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行3月18日净投放1156亿元，资金面流动性充裕。
• 美债收益率普遍下跌，欧债收益率涨跌不一。

债市综述

• 债市波动加剧，部分基金遭遇大额赎回。
• 中证转债指数微涨，部分可转债表现突出，也有跌幅较大的品种。
• 货币市场利率多数上行，银行间回购利率全线上涨。

汇市速递

• 在岸人民币对美元收盘上涨172个基点，中间价调贬。
• 美元指数下跌，非美货币表现分化。

研报精粹

• 中信证券认为2025年经济将呈现“U”型增长，全年增速有望维持在5%左右。
• 华泰固收认为债市短期内仍将高波动，短端利率确定性较高。
• 中金固收认为房地产市场复苏偏慢，出口增速回落，二季度经济或边际放缓。

四、股票市场要闻

• A股震荡攀升，高压快充、创新药、黄金、机器人等板块表现强势。
• 恒生指数上涨2.46%，南向资金净卖出。
• 证监会拟修订监管职责，加强IPO辅导和风险处置。
• 招商银行被平安人寿二度举牌。
• QFII重仓股曝光，部分公司获增持，也有减持。
• A股上市公司现金分红计划陆续披露，分红力度不一。
• 小鹏汽车财报显示收入增长，净亏损收窄。
• 腾讯发布3D生成模型并开源，蔚来与宁德时代战略合作。

五、今日提示

• 3月19日有192只债券上市，144只债券发行，135只债券缴款，178只债券还本付息。

六、宝城期货信息

• 提供全国多地营业部联系方式，便于客户咨询与服务。
• 投资咨询部成员信息包括姓名、资格证号、电话和邮箱，便于客户联系。

七、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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