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格林大华期货铝早报20230131 总结

核心内容

格林大华期货发布的铝早报主要分析了当前铝市场的供需状况、价格走势及未来预期，同时结合宏观经济环境与行业动态，对铝价进行了短期和中期预测，并提供了操作建议。

主要观点

• 短期走势：受美联储加息影响，美元指数上行，市场情绪受到抑制。同时，铝锭和铝棒库存大幅累积，供需失衡，预计铝价短期将偏弱运行。
• 中期展望：关注下游铝材备库量及开工情况，作为判断铝价走势的重要依据。
• 操作建议：
  • 建议投资者在价格回调时等待机会进行多头操作。
  • 空单保值可考虑使用看跌期权。
  • 主力合约支撑位为18500元/吨，第一压力位为19800元/吨。
  • 国际市场上，伦铝价格预计在2250美元/吨至2650美元/吨之间波动。

关键信息

利多因素

1. 政策支持：中国政府出台多项房地产支持政策，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，有助于稳定下游需求。
2. 铜市场动态：
   • 智利铜业委员会预计2023年铜均价为每磅3.65美元。
   • 智利2022年铜产量为534.5万吨，2023年将增至564.7万吨，2024年预计589.1万吨。
   • 2030年智利铜产量预计达到713.5万吨的峰值，但时间较晚且低于预期。
   • 智利国家铜业公司（Codelco）主席表示，2022年铜产量减少17.2万吨，其中77%由运营下滑导致，23%由项目推迟造成。
   • 秘鲁作为全球第二大铜供应国，其铜矿开采受当地抗议活动影响，约30%的铜产能面临风险。

利空因素

1. 需求疲软：
   • 中国电解铝现货升贴水为-105元/吨，较前一交易日下降5元。
   • 连一减连三为65元/吨，显示需求端压力。
   • 1月30日，LME库存减少3600万吨至399650吨，显示市场供应相对紧张。
2. 库存增加：
   • 中国电解铝建成产能为4443.4万吨/年，环比增加38万吨。
   • 运行产能为4011.5万吨。
   • 1月19日至1月30日，电解铝社会库存增加23.6万吨至101.5万吨。
   • 铝棒库存增加1.25万吨至11.2万吨。
   • 厂库库存增加0.83万吨至11.07万吨。
3. 出库量下降：
   • 1月15日至1月29日，电解铝出库量约为7.4万吨，较上期减少3.9万吨。
   • 春节期间出库量较去年减少33.9%，显示需求季节性疲软。

风险因素

• 全球经济衰退：若全球经济衰退程度或时间超出预期，可能对铝需求产生负面影响。
• 国内疫情：疫情对经济的影响程度可能进一步加剧市场不确定性。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性，也不承诺报告内容的更新。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身判断进行决策，自行承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780