深度报告-20240724-国海证券-汽车行业深度研究_中国自主欧洲远航_展望三倍增长空间_29页_5mb

欧洲乘用车市场需求总量稳定，受经济水平差异影响，西欧国家汽车消费较强。2004-2023年欧洲总体乘用车市场容量稳定在1800万辆左右，车型结构上SUV占比快速提升，动力形式结构中新能源渗透率受政策影响差异明显，西欧地区渗透率较高。

中国自主品牌出海正当时，欧洲已成为中国乘用车最大出口目的地。2023年中国乘用车出口量4427万辆，其中新能源占比超38%。目前中国自主车企通过收购、合资、自建渠道多方式开拓欧洲市场，预计远期欧洲自主销量空间达315万辆。

投资建议方面，推荐关注比亚迪等优质整车企业。目前中国电动汽车虽面临欧盟高关税壁垒，但凭借全产业链优势和技术领先，在欧洲市场仍有可观增长空间。建议关注中国自主品牌在欧洲的发展机会，维持汽车行业“推荐”评级。

主要风险包括海外市场竞争加剧、需求波动、政策变动及地缘政治因素等。建议投资者关注海外市场政策动态，以及企业应对出口壁垒的能力。