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策略点评总结 - 2023年03月19日

核心内容

本报告指出，当前市场持续关注TMT（科技、媒体、通信）领域，特别是AI技术的突破式应用。随着GPT4、Copilot、文心一言等产品的发布，AI相关产业正迎来新一轮升级，新产品问世频率加快，应用范围不断扩展。随着技术落地，相关标的的估值空间有望进一步打开，先布局的企业将具备一定引领优势。

报告进一步强调，半导体行业正处于新一轮上行周期的起点，建议市场重点关注其布局机会。这主要基于以下几点分析：

• 全球半导体周期即将启动：半导体行业已接近周期底部，预计2023年下半年将开启上升周期。尽管近期出现SVB和瑞信危机，但美联储的流动性支持措施和瑞信自身问题的性质表明，大范围金融危机尚未发生。
• 中国特色推动半导体发展：国家机构改革组建中央科技委员会，预示着政策对半导体等关键技术领域的强力支持。同时，国内半导体行业将进入被动去库存阶段，叠加国产替代逻辑和科技创新加速，行业将迎来高景气度。
• 主题投资逻辑持续：尽管有经济学家上调GDP增速预测，但投资者信心尚未完全恢复，仍对需求和成本存在担忧。此外，当前降准主要为对冲操作，未带来额外流动性，总量刺激政策预计上半年不会出台。部分投资者担忧海外金融系统风险可能影响国内市场。

主要观点

• AI技术持续突破，推动TMT领域热度不减。
• 半导体行业正迎来新的上升周期，政策与技术双重驱动。
• 当前市场仍处于存量资金博弈阶段，主题投资逻辑延续。
• 建议投资者持续关注广义科技领域，特别是半导体板块。

关键信息

推荐标的

• 蓝色光标
• 燕东微
• 精测电子
• 北方华创
• 拓荆科技
• 美埃科技
• 国林科技

投资评级标准

公司投资评级

行业投资评级

风险提示

• 新技术推广不及预期
• 海外突发大规模金融危机
• 宏观政策不及预期

相关研究

• 《3月度金股：继续看好泛科技类&新能源》（2023-02-28）
• 《期待市场进一步消化悲观信号》（2023-02-21）

机构信息

• 证券分析师：陈李
• 执业证书号：S0600518120001
• 联系方式：021-60197988 / yjs_chenl@dwzq.com.cn
• 公司地址：苏州工业园区星阳街5号
• 邮政编码：215021
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