20210430-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

兴证销售每日AH推荐 - 2021年4月30日总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年4月30日发布的每日AH推荐，涵盖多个行业的分析与投资建议。报告内容包括宏观、地产、医药、家电、农业、公用、金属、金融、建筑、化工等领域的重点分析，旨在为专业投资者提供投资参考。

主要观点与关键信息

宏观分析：美联储维持宽松政策，就业优先于通胀

• 美联储4月会议结果：维持联邦基金目标利率在0%-0.25%区间不变。
• 通胀观点：联储认为当前通胀为临时性因素，未到讨论缩减QE的时机。
• 市场反应：联储释放鸽派信号，导致美债价格上涨、美元走弱，美股波动剧烈。
• 未来展望：联储仍以就业优先于通胀，需关注就业缺口闭合的时间点。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：全球疫情发展超预期、疫苗接种不及预期。

地产行业：广州集中供地溢价率略有下降，分化明显

• 供地情况：广州4月26-27日进行首次“双集中”土地出让，共48宗住宅用地，成交42宗，总成交金额906.02亿元。
• 供地结构：中心区占比不高，与以往相似。
• 溢价率变化：较一季度略有下降，但整体仍较高，热门板块溢价率高，部分地块底价成交或流拍。
• 投资建议：建议关注金地集团、万科A、新城控股、奥园美谷（社服覆盖）等稳定现金流业务公司。
• 长期看好：保利地产、招商积余。
• 风险提示：居民杠杆大幅收紧、行业融资超预期收紧。

医药行业：迈瑞医疗业绩持续超预期，国际化领先

• 2020年业绩：营收210.26亿元，同比增长27%；归母净利润66.58亿元，同比增长42.24%。
• 2021Q1业绩：营收57.81亿元，同比增长21.93%；归母净利润17.15亿元，同比增长30.59%。
• 分红情况：每10股派发现金股利25元（含税），分红比例达105.61%。
• 盈利预测：2021-2023年EPS分别为6.82元、8.28元、10.32元，对应PE分别为67X、55X、44X。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：国内外市场竞争加剧、产品研发风险、汇率波动、中美贸易摩擦、经销商销售模式风险。

家电行业：格力电器经营稳步恢复，分红大超预期

• 2020年业绩：营收1704.97亿元，同比-14.97%；归母净利润221.75亿元，同比-10.21%。
• 2021Q1业绩：营收331.89亿元，同比+62.73%；归母净利润34.43亿元，同比+120.98%。
• 分红情况：每10股派发现金红利30元，现金分红比例达105.61%。
• 盈利预测：2021-2023年EPS预测为4.23/4.75/5.21元，对应PE分别为13.7x、12.2x、11.1x。
• 评级：维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：原材料价格上涨、线下需求复苏不及预期。

农业行业：牧原股份持续兑现成长，布局下游

• 2020年业绩：营收562.8亿元（+178%），归母净利润274.5亿元（+349%）。
• 2021Q1业绩：营收201.5亿元（+150%），归母净利润69.6亿元（+69%）。
• 投资建议：调整2021-2023年归母净利润预测为346.7/248.3/239.9亿元，对应PE分别为12.4、17.4、18倍。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料成本上升、价格波动剧烈、产能释放不及预期。

公用事业：国投电力高质运营，电价提升拉高估值

• 2020年业绩：营收393.20亿元（-7.34%），归母净利润55.16亿元（+15.99%）。
• 2021Q1业绩：营收91.94亿元（+21.22%），归母净利润12.19亿元（-17.48%），扣非后归母净利润11.11亿元（+23.44%）。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注两杨机组投产、两河口水库增发效应、丰枯调节作用。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为64.93/69.83/74.85亿元，对应PE分别为10.9x、10.2x、9.5x。
• 风险提示：上网电价下调、来水偏枯、市场消纳风险、电站投产进度不及预期。

金属行业：天齐锂业财务费用拖累业绩，Q2有望转正

• 2020年业绩：营收32.39亿元（-33.08%），归母净利润-18.34亿元，扣非后归母净利润-12.94亿元。
• 2021Q1业绩：营收9.04亿元（-6.63%），归母净利润-2.48亿元，扣非后归母净利润-1.59亿元。
• 行业前景：锂价受“成本+需求”双驱动，有望维持高位。
• 评级：维持“无评级”。
• 风险提示：需求不及预期、锂价大幅下跌、扩股增资方案实施不及预期。

金融行业：江苏银行收入改善，减值反哺利润

• 2020年业绩：营收520亿元（+15.7%），归母净利润151亿元（+3.1%）。
• 2021Q1业绩：营收153亿元（+17.1%），归母净利润52亿元（+22.8%）。
• 盈利预测：2021-2022年EPS预测分别为1.19元、1.38元，对应PE分别为5.4倍、4.7倍。
• 评级：维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：资产质量波动。

建筑行业：中国中铁业绩增长显著，复合增速强劲

• 2021Q1业绩：营收2362.41亿元（+51.10%），归母净利润64.85亿元（+80.89%）。
• 盈利预测：2021-2023年EPS预测分别为1.16元、1.31元、1.49元，对应PE分别为5.0倍、4.5倍、3.9倍。
• 评级：维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、订单落地不及预期、施工进度缓慢、现金流恶化、坏账损失超预期。

化工行业：中国巨石行业景气延续，毛利提升，产能扩张

• 2021Q1业绩：营收39.96亿元（+63.62%），净利润10.63亿元（+243.56%）。
• 产能扩张：公司是玻纤行业龙头，全球产能第一，技术升级显著，成本控制与产品品质优势明显。
• 未来布局：新增多条生产线，包括电子纱、玻璃纤维等，长期成长空间可观。
• 盈利预测：2021-2023年EPS预测分别为1.40元、1.56元、1.65元。
• 评级：维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、项目建设进度不及预期。

活动预告

• 4月30日（周五）11:00：
  • 【兴证金属】西部矿业2020年报&2021一季报业绩解读
  • 【兴证医药】甘李药业一季报电话会

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对同期指数涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对同期指数涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对同期指数涨幅小于-5%
  • 无评级：无法获取必要资料或面临重大不确定性

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于指数
  • 中性：相对表现与指数持平
  • 回避：相对表现弱于指数

风险提示与法律声明

• 报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证信息的最新性。
• 本报告所载资料来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 投资有风险，决策需谨慎。