20181126-联讯证券-流动性监测周报_联讯策略_美联储加息路径或松动_人民币外部贬值压力有所缓和_11页_1mb

投资策略研究总结

核心内容

本报告为联讯证券于2018年11月26日发布的《投资策略研究》，主要分析了2018年11月19日至23日期间中国股市的资金面、货币政策、利率与汇率等市场情况，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 市场表现疲软：整体股市表现弱势，大盘在周一反弹后连续下跌，成交量较前一周明显缩减。
• 行业普遍下跌：所有申万一级行业均出现下跌，电子板块跌幅最大，达到7.71%。
• 陆股通转向净流出：陆股通由净流入转为净流出，规模为22亿元，显示外资对中国股市信心有所减弱。
• 融资余额回升放缓：融资余额小幅回升，但幅度较前一周明显减小，房地产行业融资净买入额最高。
• IPO暂停：本周无新股申购，显示监管层可能在控制市场发行节奏。
• 二级市场增减持：本期净减持25.13亿元，减持金额前五的公司主要集中在电子、医药生物、传媒等行业。
• 货币政策保持宽松：央行连续20多个交易日未开展逆回购操作，显示流动性较为充裕，央行采取观望态度。
• 利率小幅上升：银行间利率略有上升，10年期国债利率升4个基点至3.39%。
• 人民币贬值压力缓解：美联储释放鸽派信号，可能弱化2019年加息路径，有利于人民币外部贬值压力的缓解。

关键信息

一、股市资金面

1. 成交量

   • 上周两市成交金额合计1.87万亿元，较前一周缩减2126.04亿元。
   • 上证成交8023.55亿元，深证成交10706.78亿元。

2. 行业周涨跌情况

   • 所有申万一级行业均下跌，跌幅最小为银行板块（1.66%）。
   • 电子板块跌幅最大（7.71%），计算机、钢铁、通信、综合板块跌幅均超过7%。

3. 陆股通

   • 上周由净流入转为净流出，规模为22亿元。
   • 沪股通净流出14.8亿元，深股通净流出7.2亿元。
   • 陆股通累计净买入额为6146.06亿元。

4. 融资余额

   • 融资余额上升9.26亿元至7688.06亿元。
   • 房地产行业融资净买入额为6.1亿元，居行业首位。

5. IPO

   • 本周无新股申购，证监会核发两家IPO批文，但未安排新股发行。

6. 二级市场增减持

   • 本期净减持25.13亿元，较上期减少3.51亿元。
   • 增持金额前五公司：东阿阿胶、安徽合力、日科化学、东华软件、顾家家居。
   • 减持金额前五公司：汇顶科技、沃森生物、罗牛山、启明星辰、中珠医疗。

二、货币政策、利率与汇率

1. 公开市场操作

   • 央行连续20多个交易日未进行逆回购操作，显示流动性充裕，央行采取观望态度。

2. 利率变化

   • 银行间利率略有上升，R007收于3.33%，DR007收于2.81%。
   • 10年期国债利率升4个基点至3.39%。

3. 汇率走势

   • 离岸人民币汇率在6.9至7之间窄幅波动。
   • 美联储官员释放鸽派信号，可能弱化2019年加息路径，缓解人民币外部贬值压力。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。

分析师简介

• 廖宗魁：北京师范大学硕士，联讯证券策略分析师。
• 殷越：上海财经大学硕士，联讯证券策略分析师。
• 康崇利：北京工业大学本科，联讯证券策略分析师。

联系方式

• 北京：周之音，010-66235704，zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，021-51782249，xujialin@lxsec.com
• 深圳：未提供具体联系人信息。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅。

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：基于行业股票指数相对沪深300指数的涨幅。

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立决策，并承担相应风险。
• 报告版权为联讯证券所有，未经许可不得复制、引用或修改。

总结

本报告详细分析了2018年11月19日至23日期间中国股市的资金面、行业表现、陆股通动向、融资余额变化、IPO情况以及二级市场增减持等市场动态。同时，结合货币政策、利率与汇率的变化，指出人民币外部贬值压力可能有所缓解。投资者需关注市场波动，理性决策，避免盲目跟风。