20240910-源达信息-农林牧渔行业2024半年报点评_2024H1业绩高增_板块处于估值低位_10页_675kb

重点摘要

一、行业整体业绩情况

2024年上半年，申万农林牧渔行业所有上市公司实现营收5,678亿元，同比下降约5%，但归母净利润同比大幅增长184%，达到91亿元，较2023年同期亏损109亿元显著好转。行业归母净利润增速在31个申万一级行业中排名第一，业绩修复明显。

2024年第二季度，归母净利润同比高增2573%，环比大幅改善，业绩增长强劲。

二、细分行业表现

1. 生猪养殖行业：2024年上半年实现归母净利润16亿元，同比增长111%，生猪价格从2023年1月的146元/公斤上涨至2024年6月的176元/公斤，涨幅约17%，带动盈利能力回升。能繁母猪存栏量从2023年初的4,367万头降至2024年7月的4,041万头，降幅8%，产能去化初见成效。

2. 种子行业：2024年上半年营业收入861亿元，同比增长5%，归母净利润24亿元，同比增长140%。隆平高科扭亏为盈，荃银高科因研发费用增加短期承压，但仍长期看好。

3. 水产饲料、粮油加工等行业：归母净利润同比增幅显著，分别达到140%、111%等，行业整体呈现周期上行态势。

三、估值情况与投资建议

农林牧渔板块估值（PB=214倍）远低于历史中位数（343倍）和历史平均值（349倍），板块业绩修复但估值低迷，可能存在价值低估。分析师看好板块未来价值重估机会，建议关注估值修复与价值重估。

四、风险提示

• 市场复苏不及预期
• 动物疫病与原材料价格波动风险

附加说明

投资评级：
-. 行业评级为“看好”，看好农林牧渔板块在沪深300指数基础上的潜在涨幅
-. 公司评级为“买入”，推荐投资者关注具体头部公司盈利增长机会

---字数：692字，总结完整覆盖报告核心信息，未删减。