20210730-华安证券-中科创达-300496.SZ-2021H1业绩符合预期_软件授权及物联网业务表现亮眼_4页_524kb

中科创达2021H1业绩总结

核心内容

中科创达在2021年半年度报告中展现出良好的业绩表现，营业收入和归母净利润均实现大幅增长，且公司对智能汽车、智能软件和智能物联网三大核心业务领域持续投入，展现出强劲的增长潜力。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2021H1公司实现营业收入16.9亿元，同比增长61.44%；归母净利润2.77亿元，同比增长58.85%；扣非归母净利润2.56亿元，同比增长64.98%。
• 毛利率提升：公司综合毛利率由40.01%上升至42.25%，主要受益于软件许可收入的增长和产业链生态壁垒的增强。
• 业务增长驱动：智能网联汽车和智能物联网业务成为业绩增长的主要驱动力，其中软件授权收入增长显著。
• 智能汽车业务拓展：公司正在从智能座舱向自动驾驶领域迈进，已与华人运通成立合资公司，参与Autoware基金协会和上汽零束SOA平台，显示其在智能驾驶领域的积极布局。
• 智能软件业务持续增长：受益于5G换机潮和“芯片+全栈”优势，公司智能软件业务收入增长30.21%，其中来自终端厂商的收入增长尤为显著。
• 智能物联网业务爆发：2021H1智能物联网业务收入同比增长137.23%，公司在多个应用场景中实现业务扩展，如推出鸿蒙操作系统发行版、参与美团无人机等。

关键财务指标

业务分析

智能网联汽车业务

• 收入增长：2021H1实现营业收入4.93亿元，同比增长70.06%。
• 软件授权增长：软件许可收入达7548万元，同比增长92%，显示公司商业模式优化。
• 增长动因：受益于“软件定义汽车”趋势及下游需求高景气度。

智能软件业务

• 收入增长：2021H1实现收入7.28亿元，同比增长30.21%。
• 业务来源：来自芯片厂商收入增长6.48%，来自终端厂商收入增长57.16%。
• 增长动因：受益于5G换机潮和“芯片+全栈”优势，市场份额持续提升。

智能物联网业务

• 收入增长：2021H1实现收入4.68亿元，同比增长137.23%。
• 应用场景拓展：公司推出鸿蒙操作系统发行版，参与美团无人机项目，展示其在物联网领域的广泛布局。
• 未来潜力：随着VR/AR等硬件技术的成熟，智能物联网业务有望持续放量。

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 业绩预测：预计2021-2023年收入分别增长49.9%、44.5%、39.1%，归母净利润分别增长39.4%、48.9%、37.6%。
• 成长逻辑：公司受益于智能化浪潮，业务覆盖智能汽车、手机、物联网，三大业务增长动能充足。

风险提示

1. 研发投入不及预期
2. AR、VR等设备需求不及预期
3. 智能网联汽车渗透率不及预期
4. 汇率波动的影响

财务报表与盈利预测摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

结论

中科创达在2021年半年度表现出色，三大业务持续增长，尤其是智能网联汽车和智能物联网业务增长显著。公司凭借“芯片+全栈”优势和丰富生态布局，展现出强劲的盈利能力和发展潜力，维持“买入”投资评级。