20180903-光大证券-第35周股市资金跟踪_资金净流入16亿元_宏观流动性短紧长松_10页_1mb

股市资金跟踪总结（第35周）

核心内容概述

第35周A股市场资金净流入16亿元，环比前值净流入25亿元有所减少，反映出市场整体资金面偏紧。宏观流动性呈现“短紧长松”的特征，短端利率有所上升，而长端利率则有所下降。市场情绪偏悲观，成交量和换手率小幅上升，但两融交易占比下降，融资余额减少。重要股东二级市场净减持规模有所缩小，陆股通资金流入维持正值，但幅度较前一周略有下降。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 市场情绪：整体偏悲观，A股日均换手率上升至0.58%，日均成交量和成交额均有所增长，但两融交易占比下降。
• 资金流动：上周市场资金净流入16亿元，主要来源于陆股通净买入（100.14亿元）及交易费用净流出（-30.05亿元），但IPO融资（-10.6亿元）和重要股东减持（-2.81亿元）对资金流入形成压力。
• 行业资金流动：
  • 净买入行业：食品饮料（14.40亿元）、非银行金融（8.07亿元）、家电（6.26亿元）。
  • 净卖出行业：医药（14.66亿元）、电子元器件（2.69亿元）、有色金属（2.28亿元）。
• 新增投资者：上周新增投资者23.12万，环比略有增加。
• 解禁市值：上周解禁市值539亿元，环比大幅下降，本周预计解禁437亿元。

2. 宏观流动性分析

• 短端利率：公开市场操作净回笼700亿元，短端利率（DR007、R007）环比上升，DR007收于2.61%。
• 长端利率：1年期国债利率环比上升，5年期和10年期国债利率环比下降，显示长端利率整体宽松。
• 流动性趋势：宏观流动性呈现“短紧长松”，反映短期资金面偏紧，但长期资金面相对宽松。

关键信息

市场数据

• 日均成交量：271亿股（前值246亿股）。
• 日均成交额：2724亿元（前值2531亿元）。
• 日均换手率：0.58%（前值0.52%）。
• 两融交易占比：7.2%（前值7.7%）。
• 融资融券余额：8576亿元（前值8623亿元）。
• 新增投资者：23.12万（前值23.04万）。

宏观流动性数据

• 公开市场操作：净回笼700亿元（前值净投放1890亿元）。
• DR007：2.61%（前值2.58%）。
• R007-DR007：0.0242%（前值-0.0037%）。
• 1年期国债收益率：2.85%（前值2.84%）。
• 5年期国债收益率：3.35%（前值3.41%）。
• 10年期国债收益率：3.58%（前值3.63%）。

股市资金流动回顾（表1）

风险提示

1. 利率大幅上行。
2. 中国改革不及预期。
3. 美股大幅波动。

估值与评级说明

• 行业及公司评级体系：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不全或存在重大不确定性。

• 基准指数：

  • A股主板：沪深300指数。
  • 中小盘：中小板指。
  • 创业板：创业板指。
  • 新三板：新三板指数。
  • 港股：恒生指数。

分析师信息

• 分析师：谢超（执业证书编号：S0930517100001）
• 联系方式：010-56513031 / xiechao@ebscn.com

其他说明

• 本报告所采用的分析和估值方法存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 光大证券研究所提醒投资者注意投资风险，不构成任何投资建议。
• 报告内容不得擅自引用或修改，需注明出处为光大证券研究所。