20220320-国信期货-螺纹钢周报_疫情再度冲击_钢价短期利空_35页_1mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了近期螺纹钢期货及现货市场的走势，并结合宏观环境、比价关系、基差变化以及供需数据，对螺纹钢后市进行了展望。整体来看，疫情再度冲击市场，叠加宏观因素，短期内钢价面临利空压力。

主要观点

1. 宏观环境

• 中美关系与疫情管控：3月18日，中美元首视频通话，强调稳定关系与防控疫情。3月12日，国务院联防联控机制强调“动态清零”政策，防控措施趋严，对经济活动形成抑制。
• 房地产税改革：财政部表示，房地产税改革试点今年内不具备扩大条件，市场对房地产行业政策变化保持观望。
• 投资与消费数据：1-2月全国固定资产投资同比增长12.2%，制造业投资增长显著，但房地产开发投资增速放缓。工业增加值增长7.5%，显示经济复苏态势。
• 美联储加息：美联储将利率上调25个基点至0.25%-0.50%，市场接近充分就业状态，对全球市场形成一定压力。

2. 比价关系

• 钢材价格走势：螺纹钢现货价格略有回落，期货市场整体偏弱，基差有所收窄。
• 相关商品价格：热轧板卷价格小幅下跌，但部分商品如PB粉矿价格显著上涨，显示原材料市场活跃。
• 区域价格差异：螺纹钢价格在不同城市呈现差异，上海价格略高于其他城市，但整体表现疲软。

3. 基差变化

• 基差走势：3月18日，螺纹钢主力合约基差为-3元/吨，较前一交易日有所收窄。
• 期货与现货关系：基差波动显示期货市场对现货价格的支撑力减弱，短期现货价格可能受需求拖累而承压。

关键信息

1. 供需概况

• 钢厂原料库存：原料库存数据反映市场供需关系，显示钢厂库存维持在合理水平。
• 高炉利润：高炉利润处于低位，显示钢厂生产成本压力较大。
• 电炉利润：电炉利润表现相对较好，但受疫情及物流影响，市场交易活跃度下降。
• 高炉开工率：高炉开工率基本稳定，但疫情导致物流和钢贸停滞，影响钢材供应。
• 钢材产量：钢材周产量有所下降，显示供给端受到一定抑制。
• 螺纹钢产量：螺纹钢周产量下降，样本企业产能占比64.56%，产量下滑明显。
• 钢厂库存：钢厂钢材库存维持在高位，显示供应压力。
• 社会库存：螺纹钢社会库存下降，但整体仍偏高，需求端疲软。

2. 下游数据

• 建材成交：螺纹钢成交量环比下降8%，显示需求端受到明显抑制。
• 水泥价格：水泥价格指数小幅下跌，反映下游行业需求疲软。
• 土地成交面积：100大中城市土地成交面积下降，显示房地产市场活跃度减弱。
• 地产成交：地产成交数据疲软，显示市场对房地产行业的信心不足。

后市展望

螺纹钢走势预测

• 短期展望：疫情对市场需求造成较大冲击，叠加供给端受限，短期内钢价可能承压下行。螺纹钢现货价格大涨可能性较低，期货市场或转为升水。
• 成本支撑：钢厂利润处于低位，成本支撑仍存，但需求疲软可能压制价格。
• 出口情况：钢材出口价格仍高，出口利润较好，但海外价格高企可能抑制需求。
• 市场情绪：投资者观望情绪浓厚，市场交易活跃度下降，短期内缺乏明确方向。

总结

本报告指出，当前螺纹钢市场受到疫情、政策调控及全球经济环境等多重因素影响，短期走势偏弱。供需两端均受到抑制，钢厂利润较低，市场交易停滞。尽管成本支撑存在，但需求疲软可能进一步拖累钢价。投资者需密切关注疫情发展及政策变化，以判断市场后续走势。