20260823-国信期货-螺纹钢周报_基本面支撑走强_盘面重心抬升_29页_964kb

螺纹钢期货行情周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的螺纹钢期货行情周报，发布日期为2026年8月23日。报告从宏观经济、期货市场环境、螺纹钢供需情况及后市展望四个方面对螺纹钢市场进行了全面分析。整体来看，螺纹钢市场在宏观面承压的同时，基本面支撑逐渐走强，盘面重心有所抬升。

主要观点

1. 宏观经济环境

• 固定资产投资：1-7月全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%，其中基础设施投资同比下降3.6%，显示整体投资需求偏弱。
• 房地产投资：房地产开发投资同比下降19.2%，新开工持续走弱，房企拿地与施工端未见明显修复，房地产成为黑色产业链最大拖累。
• 工业生产：7月规模以上工业增加值同比增长4.5%，1-7月同比增长5.3%，显示工业活动有所回暖，但增速有限。
• 原煤生产：7月规上工业原煤产量同比下降10.1%，1-7月同比下降2.9%，反映能源供应偏紧。
• 货币政策：央行强调继续实施适度宽松货币政策，降准或优先落地，市场预期宽松政策将对市场形成支撑。

2. 期货市场环境

• 货币量：M1同比4%，M2同比7.7%，显示货币供应偏紧，但M2增速仍保持相对稳定。
• 货币价：SHIBOR利率略有下降，市场对流动性预期偏乐观，看涨情绪升温。
• 比价关系：螺纹钢与其他相关商品（如热轧板卷、PB粉、冶金焦、主焦煤）的比价关系显示，螺纹钢价格相对稳定，而部分原材料价格有所波动。

3. 螺纹钢供需概况

• 钢厂原料库存：库存水平有所下降，显示钢厂对原料采购意愿减弱。
• 高炉利润与开工：高炉开工率维持在82.8%左右，产能利用率在89.25%。高炉利润整体承压，部分钢厂主动减产以应对成本压力。
• 电炉利润与开工：电炉利润有所改善，开工率保持稳定，显示电炉在成本控制方面具有一定优势。
• 日均铁水产量：周环比下降0.52万吨，显示供应端有所收缩。
• 钢材产量：周度钢材产量为715.51万吨，环比下降1.18%，同比减少15.97%，显示整体钢材生产趋缓。
• 螺纹钢周产量：螺纹钢周产量为180.38万吨，环比下降1.19%，同比减少15.97%，显示螺纹钢供应持续收缩。
• 库存情况：钢材总库存周环比下降，螺纹钢库存下降对总库存贡献较大。钢厂钢材库存与社会库存均有所下降，显示市场去库趋势明显。

关键信息

1. 基本面支撑增强

• 供应收缩：螺纹钢产量环比下降，部分钢厂因铁水供应不足和轧机检修导致减产。
• 库存下降：钢材总库存和螺纹钢社会库存周环比下降，显示市场去库压力减轻。
• 成本上升：原材料成本抬升，如PB粉、冶金焦等，对螺纹钢价格形成支撑。
• 需求疲软：终端需求偏弱，尤其房地产和基建投资持续走弱，对钢材消费形成压制。

2. 市场情绪与预期

• 季节性预期：市场开始交易旺季预期，对螺纹钢价格形成一定支撑。
• 政策预期：央行宽松政策预期增强，市场对降准、降息等工具保持关注。
• 基差走势：螺纹钢主力基差维持在3000元/吨左右，显示期货价格略高于现货，市场预期有所改善。

后市展望

• 宏观层面：投资需求偏弱，房地产与基建双走弱，对黑色产业链形成压制，短期内宏观面仍偏空。
• 基本面层面：钢材供应收缩、库存下降与原料成本上升共同支撑盘面走强，市场预期旺季来临，需求有望边际改善。
• 技术层面：期货价格受季节性预期和成本支撑影响，盘面重心抬升，但终端需求验证仍需时间。
• 操作建议：短期内螺纹钢价格或维持震荡偏强格局，关注政策面与终端需求变化。

总结

综上所述，螺纹钢市场在宏观面承压的背景下，基本面支撑逐渐增强，供需格局有所改善，市场情绪转向乐观。未来需密切关注房地产与基建投资的修复情况，以及政策对市场流动性的进一步支持，以判断螺纹钢价格走势。