20171114-中泰证券-钢铁行业10月数据点评_需求放缓关注限产_5页_707kb

钢铁行业10月数据点评总结

核心内容

本报告分析了2017年10月中国钢铁行业的运行数据，重点指出需求放缓与限产政策的关系，并对后市进行了研判。钢铁行业整体处于盈利高位，但出口和库存数据反映出市场面临的挑战。

主要观点

• 粗钢产量：10月粗钢产量为7236万吨，同比增长6.1%，日均产量环比下降2.51%。
• 生铁产量：10月生铁产量6002万吨，同比增长2.3%；1-10月累计增长2.7%。
• 钢材产量：10月钢材产量9179万吨，同比下降1.6%；1-10月累计增长1.1%。
• 出口情况：10月出口钢材489万吨，同比下降35.3%；1-10月累计出口钢材6449万吨，同比下降30.4%。
• 进口情况：10月进口钢材95万吨，同比下降12%；1-10月累计进口钢材1096万吨，同比增长0.5%。
• 铁矿石进口：10月铁矿石进口量7949万吨，同比下降1.6%；1-10月累计进口量8.96亿吨，同比增长6.3%。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：33家
• 行业总市值：905765.692百万元
• 行业流通市值：784138.752百万元

重点公司基本状况

内需分析

• 需求温和回落：10月粗钢日产量环比下降2.5%，但同比增速上升0.8个百分点，表明内需仍保持一定韧性。
• 盈利情况：尽管钢价均价有所回落，但由于焦炭等主要原燃料价格跌幅更大，实际盈利仍高于九月。
• 库存变化：连续两月库存下降低于季节性表现，反映整体经济逐步放缓。

出口分析

• 出口继续下滑：10月出口钢材489万吨，同比下降35.3%；1-10月累计出口下降30.4%。
• 出口下降原因：出口回流主要是优先满足内需，不意味着外需萎缩。

铁矿石进口分析

• 阶段性下降：10月铁矿石进口环比下降较多，主要由于国庆因素导致报关节奏提前，以及海外矿山发货节奏影响。

后市研判

• 关注反弹机会：近期现货钢价走势偏强，但期货市场震荡明显，反映出供需双降下的市场分歧。
• 限产政策影响：采暖季限产政策尚未完全落地，市场对其执行效果存疑。若后期限产执行到位，钢铁板块有望反弹。
• 推荐标的：推荐具有弹性的钢铁公司，包括八一钢铁、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、宝钢股份、方大特钢及柳钢股份等。

风险提示

• 宏观经济下滑：若宏观经济大幅下滑，可能导致需求承压，影响行业表现。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

来源声明

本报告基于中泰证券研究所的公开资料和实地调研，旨在为客户提供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行关注相关更新或修改。