20180415-国金证券-交通运输产业行业研究_海南自由港政策超预期_实质利好海南交运组合_9页_1mb

海南自由港建设对交通运输行业的影响分析

核心内容

海南自由港政策的落地标志着海南在改革开放进程中的重要升级，将对交通运输行业及相关上市公司产生实质性利好。该政策不仅提升了海南的国际开放度，还明确了海南在旅游、现代服务业和高新技术产业方面的战略定位，为交通运输行业的发展提供了广阔空间。

主要观点

1. 海南开放再升级，迈向自由贸易港

• 海南作为全国首个省级自由贸易园区，面积超过3.5万平方公里，具备成为全球最大自由贸易港的潜力。
• 《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》（以下简称《意见》）为海南自由港建设指明了方向，设定了“四步走”目标。
• 从2020年到本世纪中叶，海南将逐步实现从自由贸易试验区到自由贸易港的过渡，形成更加成熟、国际化的制度体系。

2. 港口资源丰富，自由港建设基础雄厚

• 海南拥有19个港口，其中海口港、洋浦港、三亚港、八所港为主要港口，具备良好的自然条件。
• 海口港是北部湾地区重要的物流中心，洋浦港是天然深水良港，国家一类开放口岸，具备较强的发展潜力。
• 通过政策扶持，海南港口的吞吐能力和运营效率将显著提升，为自由港建设提供坚实基础。

3. 国际旅游消费中心建设，交运行业受益

• 海南确立国际旅游消费中心的战略定位，将推动交通基础设施的完善，包括铁路、机场、公路、港口等。
• 海口机场和三亚机场旅客吞吐量持续增长，2017年分别同比增长20.1%和11.6%，显示海南旅游潜力巨大。
• 《意见》提出在离岛免税购物、邮轮游艇、海岛旅游、博彩赛马等方面给予更多政策支持，有助于平滑旅游季节性波动。
• 医疗旅游政策的出台将吸引老年旅客，推动海南大健康产业和旅游业共同发展。

关键信息

4. 交运相关上市公司受益

• 海南高速：转型“地产+大健康+大旅游”，进入投资收获期，2017年业绩增长显著。
• 海汽集团：向道路运输综合服务提供商转型，发展旅游用车服务，受益于国际旅游岛建设。
• 海峡股份：海南省客滚运输龙头，运营客滚运输航线和旅游客运航线，受益于西沙旅游线路的开辟。
• 海航控股：国际化进程加速，2017年可用座公里同比增长49%，客座率在四大航中最高，寻求产业上下游延伸。

5. 投资建议

• 建议积极关注海南交运相关上市公司，因其将受益于海南自由港政策的落地和国际旅游消费中心的建设。
• 具体实施细则的出台将是后续重要催化因素，有望进一步推动相关公司业绩增长。

风险提示

• 政策推进进度不达预期，可能影响相关标的的业绩增速和市场关注度。
• 政策执行出现偏差，可能导致政策初衷未能实现，影响行业发展预期。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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