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透景生命 (300642) 总结

核心内容

透景生命（股票代码：300642）是一家专注于医疗保健、制药、生物科技与生命科学领域的公司。2021年8月20日，公司发布了2021年半年度报告，显示出业务恢复明显，国内营销改革初见成效，同时积极拓展海外市场。

股票数据

• 目标价：73元
• 昨收盘价：55.0元
• 总股本/流通股本：91/75百万股
• 总市值/流通市值：5,009/4,114百万元
• 12个月最高/最低价：86.30元/46.85元

业绩表现

• 2021年上半年营业收入：3.03亿元，同比增长 157.93%

• 归母净利润：0.75亿元，同比增长 986.67%

• 扣非净利润：0.63亿元，同比增长 400.39%

• 经营活动现金净流量：0.68亿元，同比增长 765.86%

• 2021年第二季度营业收入：1.85亿元，同比增长 108.26%

• 归母净利润：0.52亿元，同比增长 395.05%

• 扣非净利润：0.42亿元，同比增长 641.19%

业务恢复与增长

• 疫情后业务恢复：公司去年受疫情影响较大，业务增速放缓；随着疫情减弱，医院门诊量恢复，检测需求补偿性增长。
• 分产品收入：
  • 试剂收入：2.54亿元，同比增长 159.90%
  • 仪器收入：0.47亿元，同比增长 162.79%
• 市场覆盖：公司产品已覆盖国内31个省市，服务1,300余家终端用户，其中三级医院占 73.01%。

盈利能力分析

• 销售毛利率：同比提升 7.54pct 至 67.23%
• 试剂产品毛利率：同比提升 8.69pct 至 79.45%
• 仪器产品毛利率：同比下降 0.28pct 至 17.86%
• 销售费用率：同比下降 17.67pct 至 25.02%
• 管理费用率：同比下降 1.87pct 至 6.86%
• 研发费用率：同比下降 11.74pct 至 10.85%
• 销售净利率：同比提升 31.99pct 至 24.67%

营销改革与海外市场拓展

1. 国内营销改革：

   • 公司加强营销能力建设，营销人员扩增至 230余人。
   • 营销组织结构调整和扩张为业务快速增长奠定基础。

2. 海外市场拓展：

   • 多款产品获国外机构准入许可，如CE和WHO应急使用清单。
   • 截至2021年6月，公司已在欧洲、中东、东南亚等多个地区开展销售。
   • 2021年上半年海外营收：0.22亿元，同比增长 11,261.16%

盈利预测与投资评级

• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在 15% 以上。

风险提示

• 新冠疫情持续影响的风险
• 新产品进入市场的时间较长
• 产品质量风险
• 市场竞争加剧
• 监管政策变动风险

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

利润表（百万）

预测指标

销售团队信息

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