钢材市场展望：黑色金属产业链趋势研判及策略建议-20230616-国投安信期货-46页_2mb

国投安信期货双周度线上会议系列总结

核心内容概览

本次会议主要围绕黑色金属产业链的供需变化、价格走势及政策影响，对钢材、铁矿石、焦炭、炼焦煤及铁合金市场进行了深入分析与展望。以下为各板块的主要观点和关键信息。

钢材市场展望

主要观点

• 需求表现：高温多雨天气导致需求进入淡季，但螺纹钢表需基本稳定在300万吨左右，显示需求韧性较强。
• 库存变化：库存去化态势良好，整体水平不高，铁水产量趋稳缓解了产业链负反馈压力。
• 全年需求预测：全年钢材需求增长预期为0.5%，供应端产量增长1%左右。
• 价格走势：钢材价格在大幅调整后回到近年来低位，压力释放充分，下方支撑增强，整体以区间震荡为主。

关键信息

• 钢材市场先交易复苏预期，再交易复苏不及预期，后期将转向交易真实需求复苏。
• 房地产销售复苏波折，新开工有待修复，预计全年地产用钢需求下降5%。
• 基建继续托底，全年用钢需求增长4%左右。
• 出口方面，粗钢净出口增长20%，但后期出口面临回落压力。

铁矿石市场展望

主要观点

• 全球供应：全球铁矿石供应稳步增长，预计下半年发运量继续走高。
• 国内供应：国产矿恢复偏慢，进口矿大幅增加，铁矿石进口量全年增长约2000万吨。
• 港口库存：港口库存临近拐点，预计全年库存增长约3000万吨。
• 价格走势：铁矿石价格进入2019年价格区间，估值处于低位，但结构性累库机会存在。

关键信息

• 2023年1-4月铁矿石进口量累计增加超过3000万吨。
• 2023Q1-Q4铁矿石供需平衡表显示，供需差整体维持正向，库存逐步累积。
• 铁矿石价格预计弱稳，阶段性反弹机会存在，需关注年底政策影响。

焦炭市场展望

主要观点

• 需求预测：下半年焦炭需求仍有下行空间，供应仍按需运行。
• 出口表现：出口需求有韧性，预计下半年出口增长压力不大。
• 库存变化：焦炭库存处于低位，预计三季度仍存在累库压力。
• 价格走势：焦炭价格预计弱稳，阶段性反弹可能，关注年底去产能影响。

关键信息

• 焦炭需求同比微增，但供应过剩格局未变。
• 焦炭出口主要依赖价格优势，预计全年增长500-600万吨。
• 焦炭库存处于低位，但整体累库压力仍存。

炼焦煤市场展望

主要观点

• 供应稳定：国产炼焦煤供应将基本保持高位稳定输出。
• 进口增量：进口炼焦煤增长明显，预计全年增长2000万吨左右。
• 库存压力：炼焦煤库存处于低位，结构性累库机会存在。
• 价格走势：价格进入低位，预计下半年弱稳，关注年底去产能执行情况。

关键信息

• 2023年1-4月炼焦煤进口量增长超过3000万吨。
• 2023Q1-Q4炼焦煤供需平衡表显示，需求增速逐步放缓。
• 炼焦煤价格预计弱稳，结构性反弹机会存在。

铁合金市场展望

硅锰市场

• 供需情况：硅锰行业面临洗牌，预计库存大幅累增。
• 价格走势：硅锰价格承压，但硅锰企业利润相对较好。
• 出口情况：硅锰出口需求维持在月均3.5万吨左右。

硅铁市场

• 供需情况：硅铁供应过剩格局有所改善，但整体仍偏弱。
• 价格走势：硅铁价格预计震荡，需关注库存去化情况。
• 出口情况：硅铁出口受国际冲突影响，预计出口量不会有显著增长。

关键信息

• 硅锰季度供需预判显示，供应持续高于需求。
• 硅铁出口量预计维持在较低水平，受政策和国际冲突影响较大。
• 硅铁利润受兰炭价格影响，目前处于低位。

总结与策略建议

• 钢材：需求韧性较强，但全年增长有限，关注地产修复力度及政策变化。
• 铁矿石：供应逐步释放，港口库存累积压力较大，价格以震荡为主。
• 焦炭：需求仍有下行空间，但出口和结构性累库机会存在，关注政策影响。
• 炼焦煤：供应稳定，价格低位震荡，关注年底去产能执行情况。
• 铁合金：硅锰价格承压，硅铁供需格局改善但整体偏弱，关注库存去化和出口情况。

数据支持

• 所有分析基于Mysteel、wind、汾渭能源等数据源。
• 部分数据预测由国投安信期货整理估算。

注意事项

• 本报告仅供国投安信期货客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用风险自负。