20201123-新时代证券-2020年电新行业周报11月第3期_全球新能源汽车销量向上_光伏产业链景气向好_13页_1mb

全球新能源汽车销量向上，光伏产业链景气向好

核心内容

本报告聚焦于2020年11月第三周新能源汽车与光伏行业的市场动态及投资前景，指出两者均呈现积极增长趋势。

主要观点

新能源汽车

• 销量增长显著：10月新能源汽车销量16万辆，同比增长105%，环比增长14%。其中新能源乘用车销量14.8万辆，同比增长113%，环比增长16%。
• 市场表现：1-10月累计销量约90.1万辆，累计同比下降7%。
• 海外市场表现强劲：欧洲8国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、挪威、瑞典、荷兰）9月新能源汽车注册量达13.8万辆。
• 产品与政策推动：下半年优质车型陆续推出，带动销量稳步上升。年末为新能源汽车销售旺季，预计11、12月国内销量将维持在15万辆以上，2020年有望达到120万辆。
• 重点企业表现：比亚迪、造车新势力销量亮眼，预计新能源汽车行业将继续保持增长态势。

光伏行业

• 国内装机预期：国内“十四五”期间光伏行业预计年均新增装机60-70GW，2020年预计新增装机40GW以上，2021年预计65GW以上。
• 全球趋势：全球主要国家设立碳中和目标，推动低碳清洁能源发展，光伏有望成为主体能源之一。
• 产业链景气：组件企业订单饱满，玻璃、EVA价格上涨，反映行业需求旺盛。四季度平价与竞价项目共振，需求有望超预期。
• 价格趋稳：光伏产业链价格本周保持稳定，单晶硅片166价格维持3.20元/片，光伏玻璃价格维持42.00元/平米。
• 企业动态：晶科能源与施耐德集团合作项目成功并网；隆基股份签订曲靖10GW单晶电池项目；天合光能与通威股份合作，投资多个光伏项目。

关键信息

新能源汽车数据

• 10月销量：新能源乘用车销量14.8万辆，同比增长113%，环比增长16%。
• 动力电池装机量：2020年10月国内动力电池装机量5.9GWh，同比增长45%。
• 电池类型占比：三元电池占比44%，磷酸铁锂电池占比56%。
• 销量TOP10车型：包括宏光MINI EV、Model 3、欧拉R1、比亚迪汉等。
• 动力电池企业TOP5：宁德时代、比亚迪、LG化学、中航锂电、松下。

光伏数据

• 2020年Q3新增装机：7.18GW，同比增长56.4%。
• 2020年1-9月新增装机：18.7GW。
• 2020年8月并网量：2.08GW，同比增长39.60%。
• 户用光伏装机：2020年9月户用装机量1301MW，环比增长25.35%。
• 多晶硅进口：2020年9月净进口10659吨，同比减少8.48%，环比增长142.07%。

投资建议

• 新能源汽车：国内新车型密集推出，海外补贴加码，推动行业持续增长。推荐关注具有全球竞争力的龙头企业。
• 光伏行业：预计未来几年将持续高增长，国内和全球装机量均有望提升。建议关注光伏产业链上下游企业，尤其是具备技术优势和成本控制能力的龙头企业。
• 重点推荐公司：
  • 宁德时代：全球动力锂电池龙头，市占率超50%，产能快速扩张。
  • 比亚迪：新能源汽车龙头，技术领先，产品线丰富。
  • 亿纬锂能：消费电池放量，动力储能业务增长。
  • 隆基股份：单晶硅片组件龙头，产业链布局完善。
  • 晶澳科技：一体化光伏组件龙头，具备出口优势。
  • 福斯特：光伏胶膜龙头，向新材料平台化发展。
  • 阳光电源：光伏逆变器龙头，业务覆盖广泛。

风险提示

• 需求不及预期：新能源汽车销量受政策和市场影响，光伏风电需求受成本影响，短期可能面临需求不及预期风险。
• 原材料价格波动：如玻璃、EVA价格持续上涨，可能影响成本控制。
• 疫情影响：海外疫情反复可能影响产业链供需结构。

行业要闻

• 蔚来发布100kWh电池：搭载后续航里程最高可达615公里，采用CTP技术，提升能量密度。
• 通威股份项目开工：云南保山4万吨高纯晶硅项目开工，2021年底产能将超16万吨。
• 晶科能源项目并网：向施耐德集团提供近1MW高效组件项目成功并网。

重点公司盈利预测

风险等级说明

本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

估值方法说明

本报告采用的估值方法及模型具有局限性，分析结果基于各种假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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